中信建投成立于2005年11月2日，于2018年6月20日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于北京市。它是国内领先的大型综合证券公司，凭借全牌照经营和专业服务能力，在投资银行等领域优势显著。

公司主营业务涵盖投资银行业务、财富管理业务、交易及机构客户服务业务以及资产管理业务，所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，涉及参股基金、MSCI中国等概念板块。

经营业绩：营收行业第十，净利润第九

2025年三季度，中信建投实现营业收入172.89亿元，行业排名10/45，远高于行业平均数94.29亿元和中位数44.23亿元，但与第一名中信证券的558.15亿元、第二名国泰海通的458.92亿元仍有差距。同期净利润为70.99亿元，行业排名9/45，高于行业平均数38.81亿元和中位数17.09亿元，第一名中信证券净利润为239.16亿元，第二名国泰海通为230.59亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度中信建投资产负债率为76.97%，高于去年同期的76.56%，也高于行业平均的68.82%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为49.31%，较去年同期的34.04%有显著提升，且高于行业平均的42.78%。

董事长刘成上任近两年，经验丰富

董事长刘成为经济学博士，具有研究员职称。他于2025年1月加入公司，自2025年3月起担任董事长等职，曾任职于中央财大、国家发改委、国务院办公厅等，2018-2025年历任中信银行党委委员等职。总经理金剑华于2024年11月加入公司，曾任中信证券等公司要职，2024年薪酬为23.4万。

A股股东户数较上期减少7.37%

截至2025年6月30日，中信建投A股股东户数为12.81万，较上期减少7.37%，户均持有流通A股数量为5.07万，较上期增加7.96%。截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股8140.62万股，相比上期减少413.73万股；国泰中证全指证券公司ETF（512880）位居第九大流通股东，持股3356.60万股，相比上期增加1354.18万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十大流通股东，持股2227.67万股，相比上期减少97.54万股。

招商证券指出，25Q3公司实现营业收入173亿，同比+31%，归母净利润71亿，同比+65%；年化ROE为10.7%，较24年+2.4pct；经营杠杆为4.44倍，边际提升。业务亮点如下：

收费类业务：经纪反弹、投行修复、资管平淡。25Q3经纪收入58亿，同比+54%；投行收入18亿，同比+23%；资管收入9.5亿，同比+3%。

资金类业务：自营平稳、信用高增。25Q3自营收入69亿，同比+29%；利息净收入为6.7亿，同比+50%。

投资建议维持“强烈推荐”评级，预计公司25/26/27年归母净利润103亿/128亿/139亿，同比+42%/+25%/+8%。风险提示为政策力度不及预期、市场波动加剧、公司市占率提升不及预期等。

招商证券另一份研报指出，25H1公司实现营业收入107亿元，同比+20%；归母净利润45亿元，同比+58%；年化后ROE为10.2%，较24年+1.98pct；经营杠杆为4.32倍，有所抬升。业务亮点如下：

收费类业务：经纪高增、投行回暖、资管稳定。25H1经纪收入为33.4亿，同比+33%；投行收入11.2亿元，同比+12%；资管收入6.6亿元，同比+3%。

资金类业务：自营高增、FICC提速、信用新增开户市占率上行。25H1自营收入46.0亿元，同比+30%；利息净收入2.4亿元，同比-38%。

投资建议维持“强烈推荐”评级，上调盈利预测，预计公司25/26/27年归母净利润113亿/128亿/139亿，同比+56%/+14%/+9%。风险提示为政策力度不及预期、市场波动加剧、公司市占率提升不及预期等。

图：中信建投营收及增速

图：中信建投净利润及增速

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