周五指数大跌，个股行情却别有一番风味，此前带领指数不断创新高的大市值票集体杀跌，而一直躺在地板上没怎么动的小票逆势上涨，迎来难得机会，虽说一天反弹不足以来谈风格切换，但做投资能否赚大钱贵在先人一步， 要有前瞻性，去挖掘市场还没有意识到的突变，如果总是跟风是很难赚钱，像许多人之前不相信牛市，等涨到3800点或4000点才相信有牛市，结果冲进去之后发现很难赚钱了，一旦遇到指数调整，很容易改变信仰，如果连续杀跌的话，很容易割肉离场的。比如你看好的个股，因为犹豫而错过低位进场的机会，等涨起来之后你很难再参与进去了，因为你总觉得现在买比你当时看好的位置高出许多，结果眼睁睁的看着大涨了，最终错过了大的机会。 在A股市场，有“强者恒强”，也有“高低切换” ，强者恒强是勇敢者的游戏，而高低切换是大多数散户最喜欢的操作。高低切换不仅仅是股价高低的切换，还有就是阶段涨幅大小的切换，行情一来，散户带头冲锋，专挑便宜的低价股猛买；等这些便宜货炒起来了，价格不那么低了，再转头奔着中价、高价股去；最后高价股一飞冲天，行情基本也就散场了。那会儿市场“炒”字当头，哪便宜往哪钻。 现在市场变了点调调。主力资金也学着讲点“故事”和“业绩”了。所以行情一启动，资金往往先扎堆到那些有故事、业绩硬的“优质股”里，这些股本来价格就不算便宜。等它们涨得让一部分人觉得“有点高”了，有些资金就开始惦记那些趴在地板上的低价股，市场上就嚷嚷着“要消灭X元股”。当这种纯粹从价格高到价格低的“切换”成为主流现象时，常常意味着行情快到头了，炒作风气又占了上风。 自去年9月底行情启动以来。这都一年多了，隔三差五就有人喊“该切换了！低价股要补涨了！”，但现实呢？喊归喊，市场真正走出来的，是那些有真本事的好公司，股价该创新高还是新高，根本没给低价股多少大范围“补涨”的机会。预期中的趋势性“高低切换”，迟迟没出现。 周五在指数连续杀跌的背景下，许多涨幅较少，价格相对低票迎来机会，而之前涨幅大，绝对价格高的票集体杀跌，接下来风格会不会切到低价，涨幅大小的品种上呢？ 玩家变了，脑子也升级了： 机构投资者（公募、私募、外资、险资等）现在是市场真正的大头。他们手里的钱多，决策也更理性、更看重长期逻辑。不像以前散户主导时，钱分散、容易被情绪和价格牵着走。 环境变了，稀缺性没了： 注册制下，股票供应不再是问题。烂股票、小公司一大堆。机构手里的“子弹”是宝贵的，他们宁愿去买价格“高”但确定性也高的好公司。这个“高”是相对于它的价值，而不是单纯数字大小。那些价格低的股为啥低？要么是行业不行，要么是公司自身有问题，市场不看好。稀缺性消失后，单纯“价格低”已经不是吸引力了。 主力资金的“心头好”变了： 就像文章里说的，现在的主力资金（主要是机构）眼睛都盯着那些“新东西”、“硬科技”、真正有长期增长潜力、公司治理好的行业龙头。特别是符合国家政策大力扶持的方向，比如高端制造、人工智能、新能源、生物医药、自主可控这些赛道。他们相信这些公司代表了未来的方向，未来的增长空间巨大。 他们图的是“双击”： 机构们愿意给这些好公司付“高价”（高估值），图什么？图的是它们不仅业绩能持续增长（EPS提升），同时市场认可度还能继续提高（估值PE也提升），这就是著名的“戴维斯双击”。机构赌的是未来的大趋势，而不是短期的价格差。只要增长逻辑没破灭，凭什么便宜卖给你？所以人家就“抱团”，股价就能持续强。 政策引导太强： “提高上市公司质量”、“发展新质生产力”，政策风向标太明确了，资金能不往这些方向集中吗？低价股里符合这些方向的凤毛麟角。 所以，结论就很清晰了： 指望大盘像过去那样，简单地、大面积地从“高价（优质）股”向“低价（一般或绩差）股”切换，在目前市场结构、投资理念和资金偏好下，难度非常大。以前那种单纯靠价格高低来轮动的模式，是投机市、资金市、小规模市场的特征。现在的A股，正在向一个机构化、基本面化、追求长期价值增长的成熟市场演进。 “强者恒强”不是因为高价股有多玄乎，而是资金用真金白银投票给未来。而那些持续低价的个股，需要自身基本面的重大反转或者所属行业出现风口，才能吸引大资金关注，这往往是点状机会，而不是基于“低价”整体板块的系统性切换。市场的主线，还是在那些代表新经济、新动能、有核心竞争力和良好前景的“优质股”上，不管它目前的价格是几百块还是几十块。价格高低只是表象，背后的基本面逻辑和增长预期才是关键。 所以，与其盯着“高低切换”的噱头，不如研究透公司、研究透行业趋势，跟紧主流资金聚焦的大方向。那些指望“消灭低价股”就能带来普涨牛市的想法，在当下的市场环境下，恐怕越来越像是一种美好的“幻想”了。大盘整体要趋势性、大规模的“高低切换”？难！