AI泡沫在吹大？瑞银：现在慌还太早！三大警报全都没响 关于AI行业的泡沫争论不休，到底有没有泡沫呢，有啊！但错过AI革命，可比泡沫可怕多了！”——这话真该刻在当下投资者的脑门上。瑞银刚发的报告直接点破现状： 泡沫肯定有，但这才刚开场 瑞银坦承当前是“泡沫早期阶段”，可注意三个关键红灯还全灭着： 极端估值：英伟达30倍动态PE，远低于2000年思科100倍； 过热催化剂：企业AI投入才占IT预算3%（麦肯锡数据），离疯狂还早； 黑天鹅事件：大厂财报仍在超预期，没有崩塌性利空。 为啥这次泡沫更“扛摔”？ 生产力革命实锤：程序员用Copilot效率提55%（GitHub实测），工厂部署AI质检省千万成本——这和当年纯炒“.com概念”有本质区别！ 政府兜底心态：各国主权债危机压顶，央行根本不敢暴力加息，企业融资环境比2000年温和太多。 盯紧三大破灭信号（瑞银划重点） 1、估值疯到脱离地心引力（参考2000年亚马逊市销率35倍）； 2、 韭菜全面亢奋（比如美甲店老板杠杆重仓AI股）； 3、技术撞墙+政策反转（如GPT-5效果不及预期，或美国突然真的制裁芯片出口）。 历史教训：别怕泡沫，怕的是你不敢在场 1999年互联网泡沫顶峰时，亚马逊跌去95%……但死扛到今天涨了800倍。 现在全球资金共识很明确：AI是第四次工业革命，踏空成本＞套牢成本。 聪明钱怎么玩？分层押注！ 核心底座：算力军火商（英伟达、超微电脑）、云计算平台（微软Azure、AWS）； 应用爆发：能直接用AI赚钱的公司（如Adobe用Firefly收割设计费）； 卖铲人：光模块（ 中际旭创 ）、先进封装（台积电CoWoS产能爆单）。 结论：泡沫从来不是问题，问题是你有没有泡沫中淘金的本事！只要三大警报不响，每次调整都是倒车接人。记住瑞银的核心警告：“当前市场预计泡沫概率仅20%，但破灭概率升到40%时，必须系安全带！”