新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年11月7日，深圳市巍特环境科技股份有限公司（以下简称“巍特环境”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

巍特环境本次公开发行股票数量不超过1929.02万股，拟募集资金为1.69亿元，其中保荐机构为方正证券承销保荐有限责任公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，巍特环境的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.912.112.31速动比率（倍）1.832.062.24资产负债率（合并）48.76%45.88%41.39%应收账款周转率（次）1.491.452.13存货周转率（次）10.0312.2013.34息税折旧摊销前利润（万元）7091.276568.836168.69归属于母公司所有者的净利润（万元）5323.814949.804630.51每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.16-0.55-0.36每股净现金流量（元/股）0.24-0.10-0.97归属于发行人股东的每股净资产（元/股）6.395.474.76加权平均净资产收益率15.52%16.76%18.33%每股收益(元/股)0.920.860.80

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，巍特环境已经触发20条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.03亿元、2.93亿元、3.29亿元，同比变动-3.42%、12.46%；净利润分别为4560.50万元、4857.21万元、5304.88万元，同比变动6.51%、9.22%；经营活动净现金流分别为-2077.29万元、-3182.40万元、942.94万元，同比变动-53.20%、129.63%；毛利率分别为43.99%、43.49%、40.46%；净利率分别为15.04%、16.59%、16.11%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3亿元、2.9亿元、3.3亿元，复合增长率为4.22%。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.5亿元、0.5亿元，复合增长率为7.85%。

在收入质量上，需要关注：

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动12.46%，销售费用同比变动-11.06%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.53、0.54、0.65。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为43.99%、43.49%、40.46%，最近两期同比变动分别为-1.14%、-6.97%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为18.33%、16.76%、15.52%，呈现逐年下降态势。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为40.46%高于行业均值26.46%，存货周转率为10.03次低于行业均值20.85次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为40.46%高于行业均值26.46%，应收账款周转率为1.49次低于行业均值3.62次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.53%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.18低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.39亿元、5.54亿元、6.59亿元，占总资产之比分别为93.25%、94.80%、91.58%；非流动资产分别为3177.30万元、3036.58万元、6060.41万元，占总资产之比分别为6.75%、5.20%、8.42%；总资产分别为4.71亿元、5.84亿元、7.20亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为41.39%、45.88%、48.76%；流动比率分别为2.31、2.11、1.91。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为31.13%、存货占总资产之比为3.62%，固定资产占总资产之比为6.18%，有息负债占总负债之比为32.81%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率1.49低于行业均值3.62。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率10.03低于行业均值20.85。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.7，0.56，0.51，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.3亿元，公司产业链话语权或待加强。

在抗风险能力上，需要关注：

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为2.31，2.11，1.91。

现金比率小于0.25。近一期完整会计年度内，公司现金比率为0.12。

短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为0.5亿元，短期债务为1.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.43。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为608.9万元、188.3万元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.3亿元、942.9万元。

在经营可持续性上，需要关注：

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为3亿元、2.9亿元、3.3亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-3.42%、12.46%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为15.04%、16.59%、16.11%，最近两期同比变动分别为10.28%、-2.89%。

三、募集资金情况

巍特环境本次公开发行股票数量不超过1929.02万股，拟募集资金为1.69亿元，其中1500.00万元用于补充流动资金，4003.43万元用于技术研发中心建设项目，11350.88万元用于区域运营中心建设项目。

巍特环境主营业务为：利用自主研发的先进工艺、材料、设备、信息系统并结合高科技手段为客户提供排水管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复以及智慧运营服务

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。