2025年11月7日，欧洲央行执委弗兰克·埃尔德森在法兰克福表态，欧元区经济部分下行风险已缓解，虽前景仍有不确定性，但整体呈现好转迹象。这番判断并非空穴来风：欧洲央行已连续三次会议维持关键利率于2%不变，背后是通胀受控与经济韧性的双重支撑，也直接锚定了市场对政策稳定性的预期。 欧洲央行的“淡定”源于扎实数据：10月欧元区通胀率2.1%逼近2%目标，核心通胀稳定在2.4%；三季度GDP环比增长0.2%，制造业PMI升至52.5的29个月新高，服务业加速、就业增长达16个月峰值。这一态势，是前期七次加息累计2.1个百分点的控通胀效果逐步显现，叠加经济内生韧性的结果，当前利率水平既不助推通胀，也不拖累增长，处于“中性区间”，使得央行无需急于调整政策。 值得关注的是，欧央行与美联储的政策分化持续加剧。2025年以来，美联储因通胀黏性将利率维持在4.25%-4.5%高位，而欧央行凭借能源价格回落实现通胀降温，提前将利率调至2%。这种差异导致欧元兑美元年内升值12%，既提升了欧元购买力，也给德国等出口大国的竞争力带来压力，成为一把“双刃剑”。 但乐观背后仍有隐忧：全球贸易争端、地缘政治紧张未缓解，欧元区内部德法等国经济结构差异（出口依赖vs内需驱动）导致统一政策落地难度大，且金融市场估值过高的风险已显现。埃尔德森也强调，12月新季度预测若显示通胀未来三年低于预期，政策或需动态调整。 欧洲央行的乐观是稳操胜券，还是对潜在风险的低估？美国关税冲击的滞后影响、欧元升值对出口的压制，再加上政局波动等“黑天鹅”，若全球经济降温，央行能否从容应对？是维持利率不变，还是适度宽松加码保险？欢迎在评论区交流观点。