显示面板龙头维信诺（002387.SZ）或迎来关键转折。
11月9日晚间，维信诺公告称，拟向特定对象发行A股股票，交易完成后合肥建曙投资有限公司（下称“合肥建曙”）将成为公司控股股东。
根据公告，维信诺拟向合肥建曙投资有限公司（以下简称“合肥建曙”）定向发行4.19亿股，发行价为7.01元/股，募资总额不超过29.37亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金及偿还公司债务。交易完成后，维信诺“无控股股东、无实控人”的状态将正式结束。11月10日，维信诺复牌，当日股价“一字涨停”，收盘报9.32元/股，涨幅10.04%。
公开资料显示，合肥建曙成立于2021年，是合肥市蜀山区城市建设投资有限责任公司全资子公司，实际控制人为合肥市蜀山区政府，主要业务为股权投资。
从主动收购到引入合肥国资入主，维信诺的角色在短短数周内发生反转。10月底，维信诺撤回了原计划收购合肥维信诺40.91%股权的重大资产重组申请。
合肥国资此时出手，并非偶然。对于这座以产业投资著称的“风投之城”而言，维信诺或许不仅是一家专注AMOLED面板的上市公司，也是合肥在新型显示版图中缺失的一块拼图。
增强经营稳定性
公开资料显示，维信诺成立于2001年，其前身可追溯至1996年清华大学OLED项目组。公司主营OLED小尺寸、中尺寸显示器件及Micro-LED显示屏的研发、生产和销售。
根据CINNOResearch数据统计，2024年维信诺智能手机AMOLED面板全球市场份额占比11.2%，位居全球第三，国内第二。DSCC数据形势，2024年维信诺在全球AMOLED智能穿戴面板市场，以27%的出货占比，排名全球第一。据了解，维信诺已与多家主流终端品牌建立合作，为荣耀、小米、华米、vivo、iQOO等智能手表及手环提供AMOLED屏幕。
维信诺与合肥的合作始于2018年。当年9月17日，合肥维信诺科技有限公司成立，初始由维信诺全资设立，随后引入合屏公司、芯屏基金和兴融公司三家合肥国资股东，承担合肥第6代柔性AMOLED生产线的运营，聚焦中小尺寸高端显示面板，为旗舰智能手机市场供货。
2021年，合肥建曙正式入股维信诺。维信诺控股股东西藏知合资本管理有限公司向合肥建曙转让1.6亿股，占公司股份总数的11.7%，同时合肥建曙与第二大股东昆山经开公司签署《一致行动协议》。交易完成后，公司成为无实际控制人结构。
AMOLED生产线属于技术密集型和资本密集型项目，前期投入巨大且需要稳定发展环境，“地方政府+面板企业”模式在业内普遍采用。合肥国资的深度参与，有望为维信诺在资本密集型项目中提供稳定资金支持。
回顾历史，2008年京东方落户合肥，其第6代液晶面板生产线成为京东方扭亏的关键节点，也奠定了合肥在新型显示产业的地位。目前，合肥拥有维信诺、京东方、视涯科技、康宁玻璃等一批龙头企业，集聚产业链上下游企业近150家，产业规模居于国内第一方阵。
维信诺公告显示，AMOLED行业竞争较为激烈，公司拟通过加大投入，提升技术储备，聚焦AMOLED向高端化方向发展，建立竞争优势。通过本次向特定对象发行股票募集资金，公司的资金实力将得到增强，公司将拥有更多的流动资金以投入日常生产、运营及研发，从而提升整体盈利能力，覆盖数字时代更多应用场景的创新产品，帮助公司进一步提升竞争力，提高行业地位。
此外，维信诺股东合肥建曙以现金认购本次发行的股份，充分体现了国资股东对公司未来发展的信心，有助于促进公司提高发展质量和效益，符合公司及全体股东利益。同时，通过认购本次发行股票，合肥建曙获取上市公司的控股股东地位，有利于增强公司控制权和经营稳定性，促进落实公司长期发展规划，维护公司中小股东的利益，提升市场信心。
半导体资深专家张国斌表示，国资的入主可以促进维信诺与地方资源的整合与协同。例如，合肥作为重要的科技产业基地，拥有丰富的人才、技术和产业资源。维信诺可以借助这些资源，加强研发创新，提升产品质量和生产效率，实现产业链的协同发展。
GKURC产经智库首席分析师丁少将分析指出，通过引入国资控股股东，一方面能带来资金补充流动资金和偿债，另一方面可以优化维信诺治理机构，为后续的发展打好管理基础、做好资源储备。合肥国资入主后，维信诺治理逻辑将从分散转向集中控制，国资可能带来政策支持、资源注入和稳定性。
ViP技术或成核心突破口
随着市场需求向平板、笔记本及车载显示等中尺寸领域延伸，高世代产线建设成为维信诺下一阶段的重点布局方向。2024年5月28日，维信诺与合肥市人民政府签署新的《投资合作备忘录》，双方合作进一步升级。
维信诺在合肥投资建设的8.6代OLED产线总投资约550亿元，由维信诺与合肥市投资平台共同出资设立的合肥国显科技有限公司负责建设与运营，维信诺持股20%。该产线核心采用公司自主研发的ViP（VisionoxintelligentPixelization）技术，摒弃传统精细金属掩模（FMM）方案，转向基于半导体光刻工艺的无掩模制程。
TrendForce集邦咨询指出，当前ITOLED市场正围绕8.6代线展开激烈竞争，已形成FMM与FMM-free两大技术路线。维信诺选择FMM-free阵营，其ViP技术较传统工艺在像素密度（PPI）和开口率上具备明显优势。TrendForce集邦咨询预计，维信诺在2025年第四季完成厂房建置，目标自2027年第一季开始放量。
韩国UbiResearch报道显示，维信诺目前在G6世代V3生产线进行的试产中，ViPOLED已在智能手表尺寸的面板上实现了超过90%的良率，而在智能手机尺寸的面板上良率也提升到了六成左右。
在11月初举办的世界显示产业创新发展大会上，维信诺携搭载ViP技术的手表、手机及笔电等全系列产品亮相，展示了在亮度、功耗和寿命等性能上的提升。其中，由国际客户定制的4K分辨率ViP+Tandem+LTPO产品首次公开。
丁少将认为，维信诺虽然面临竞争，但其在OLED技术领域也有较强的技术、产能、客户积累，在全球OLED面板市场已跻身头部阵营，且已经投建高世代OLED面板产线卡位IT中尺寸市场，未来可以通过Vip技术的规模量产、丰富产品应用场景、进入全球关键客户供应链等，实现更好的发展。
