【11.11】市场热点解读；

1，持续停摆40天后，美国政府终于快要开门了。美国国会参议院通过一项旨在结束政府“停摆”的临时拨款法案。该法案将为政府提供资金直至2026年1月30日。这项法案以60票对40票的结果通过，尽管这是克服参议院阻挠议事所需的最低票数，但也为结束这场历史性的政府停摆带来了曙光。目前，美国老哥们对11月14日结束美国政府关门的预期达到了88%，基本上，结束关门这事情悬念已经不大了。昨晚，中概、美股都是大涨。

2，机器人板块调整明显，无基本面利空，倒是上午传了一大堆利空，有说量产miss的，有针对核心个股的，有卖方认为都是恶意做空。真正原因是：周五股东大会利好兑现，短期没有明牌催化博弈资金先撤为敬，叠加年末市场偏好的变化，板块回调。然而在产业趋势面前，风险偏好的波动是短暂的，跌多了他们又会放大利好的一面，资金说回来就回来。事实上t这两天还在国内审厂，订单、产能规划不断上调。年底前国内外催化密集，t链核心供应商都在为明年百万台产能加班加点的做准备。

3，新能源，离不开AI叙事的外溢。目前能看到卖方狂吹新能源各环节开工率和涨价，主要是AI储能和锂电材料，10月以来涨价逻辑的结构化行情还在扩散，从存储到AI储能，包括传统的化工煤炭。有卖方统计了下当下机构约60%的持仓与AI相关，在TMT的持仓比例已经超过了40%。但实际上电力设备新能源、有色、化工近期的上涨或多或少也跟全球AI基础设施的投建相关，则实际的2025Q3机构投资者对于AI敞口的暴露应该占到组合的60%（TMT+电新+有色+化工的持仓占比） 目前A股最大的影响因素实际上和美股是一致的，就是AI的商业化进程和AI基础设施投入的可持续性，这个预期的波动才足以对市场产生趋势性的影响，届时择时才是有价值的。 卖方的最后结论也是力挺新能源：AI 叙事的外溢只是影响了板块行情阶段性的斜率，如果未来AI叙事出现波动，的确可能会带来这些行业剧烈的波动，但只要ROE能实现从底部开始向上的持续抬升，这种股价波动都只是短期的。总的来说，只是影响斜率但不影响方向

（投资有风险，仅供参考）