2025观点商业年会·现场快讯：11月12日，观点机构主办的2025观点商业年会在上海举行。

下午的零售消费峰会中，国泰海通证券投行结构金融部执行董事赵阳分享了REITs与商业资产管理相互成就的最新观察。

作为国内最大REITs持有机构之一的代表，赵阳表示，仅仅过了一年，市场对消费REITs的认可度就发生了翻天覆地的变化。回想去年前几只消费REITs获批时，募集并不容易。国内商业头部央国企高层领导带队，多次向投资人一对一路演，依然有许多投资人持谨慎态度。

而在今年，不论是一级市场还是二级市场，消费REITs都已成为市场上最受欢迎的REITs品类之一，"现在是一份难求，比如华润消费REIT刚刚预披露，份额就已经拿不到了"。

她认为，这一转变说明，以往难以被量化的商管能力，通过REITs得以被定价。商管的产品力，被投资人、被企业、被市场及媒体等关注、认可，比如一个购物中心的动线设计、品牌组合、车位与租赁面积配比、客流量、客单价等等，这些以往不被关注的商管产品细节，现在会被投资人与资产未来的经营绩效联系在一起，影响资产估值和REITs股价。

“现在已经很难说，到底是REITs成就了商管，还是商管成就了REITs。”赵阳表示，市场的投资逻辑已经从以往“看主体”转向“看资产”、从“偏债性”转向“偏股性”的，是非常可喜的。