今天下午央行公布十月社融数据，很多文章说明天大盘要百点长阳，个人却有不同看法。 咱从投资视角聊聊刚出的10月社融和货币数据，这俩数据对股市的影响得拆开看。 先看社融：10月末存量437.72万亿，同比增8.5%，但“结构偏科”得注意：政府债券余额同比猛涨19.2%，这是托底社融的主力；而实体人民币贷款只增6.3%，企业债、股票融资增速也都没超过5%。这说明市场主体的融资需求还是偏弱，主要靠财政发力在撑着。对股市来说，这种“财政托底+实体需求弱”的组合，短期能稳预期，但难给全市场带强刺激，更利好基建、建材这些“财政受益链”。 再看货币数据：M2增8.2%、M1增6.2%，M2-M1的剪刀差还在扩大，说明钱虽然多，但企业和居民更愿意存起来（M2是存款+理财，M1是活期+现金），资金活跃度不够。不过M0（流通现金）增了10.6%，前十月净投了7284亿现金，这是消费和交易场景的小信号，可能对零售、餐饮这些消费股有微弱支撑。 从投资逻辑说，这组数据透出来的是“稳增长没松劲，但内生动力不足”，股市短期难有普涨行情，得抓结构性机会：一边是政府债券发力带的基建、城投融资链；另一边是货币宽松预期下的高股息、低估值板块（比如银行、公用事业）。而成长股可能得等实体融资需求真起来，才会有持续行情。 以上内容仅代表个人观点，仅供参考！