白酒到底是成长型还是价值型，这事儿还真不好说。从2025年情况来看，食品饮料行业里白酒进入布局区间，但年初至今显著跑输大盘。一方面，禁酒令让消费场景减少，居民收入预期有压力，科技板块又吸走部分资金，白酒成长受限。像贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，有观点认为它们已丧失成长性，成了消费类弱周期股，能通过单品价格判断周期。 不过，当下行业利空基本释放，部分企业主动控量平衡供需，政策预期也在加强。这意味着白酒后续有复苏可能，从长期看又具备价值投资属性。所以，白酒兼具成长和价值的特点，只是不同阶段表现不同。