去美元化迈出关键一步！俄罗斯将首次发行人民币债券，需求预计不小！ 俄罗斯首次发行人民币计价政府债券，这绝非简单的跨境融资操作，而是全球去美元化浪潮中迈出的关键一步，背后既有现实压力的倒逼，更有稳固的市场需求支撑，注定会成为重塑国际金融格局的重要节点。俄财政部明确宣布下月初启动发行，3至7年的期限、每182天支付利息、1万元人民币的票面价值，这些清晰的条款设计，既贴合人民币资产的投资习惯，也精准对接了市场的资金需求，种种信号都预示着此次发行的需求将远超预期。 这场发行的背后，是俄罗斯在西方制裁下被迫重构金融体系的必然选择。2022年以来，西方国家累计冻结俄罗斯约3000亿美元海外资产，其中仅欧盟就冻结了2240亿美元，美元和欧元资产随时面临被没收的风险，让俄罗斯彻底看清了依赖西方货币体系的致命隐患。此前俄罗斯的外贸结算和外汇储备高度依赖美元欧元，可制裁让这些货币通道基本瘫痪，倒逼其加速转向本币结算。如今中俄贸易中99.1%已采用人民币和卢布结算，美元欧元占比降到了“统计误差水平”，2024年双边贸易额更是达到2450亿美元的历史峰值，庞大的贸易往来让俄罗斯企业和金融机构积累了大量人民币头寸，这些沉淀的人民币迫切需要安全稳定的投资渠道，而政府发行的人民币债券无疑是最优选择。 俄罗斯自身的财政状况也放大了此次发行的紧迫性和必要性。今年俄罗斯的预算赤字预计将达到5.7万亿卢布，约合703亿美元，占GDP的2.6%，创纪录的赤字缺口需要多元化的融资渠道来填补。此前外资持有俄罗斯债券的比例已降至3.9%，美元欧元债市场基本对其关闭，而人民币债券市场恰好提供了新的融资路径。根据市场预测，此次发行规模最高可达4000亿卢布，约合350亿元人民币， Freedom Finance Global的分析师直接预判需求可能高达1000亿卢布，旺盛的需求背后，是人民币资产带来的安全性和稳定性。毕竟人民币在俄罗斯外汇储备中的占比已从2022年的12%飙升至28%，部分统计甚至显示已达35%，成为仅次于黄金的第二大储备货币，这种储备结构的变化，本身就反映了市场对人民币的信任度大幅提升。 此次人民币债券的需求底气，更来自于稳固的市场基础和成熟的投资群体。首先是俄罗斯国内的庞大需求，中俄贸易涵盖能源、农产品、木材、数字服务等多个领域，2024年俄罗斯对华木材出口额达45亿美元，数字服务贸易额增长22%，这些贸易中产生的人民币收入，大部分集中在能源企业、外贸公司手中，它们需要低风险的理财渠道，政府发行的主权债券信用等级高、收益稳定，自然会成为首选。其次是中国市场的潜在支撑，中俄之间有1500亿元人民币的货币互换协议作为流动性保障，中国的银行、保险公司等机构投资者，一直寻求多元化的海外资产配置，俄罗斯作为资源大国，其主权债券背后有丰富的石油、天然气等实体资产背书，还款能力有坚实保障，对中国投资者具有很强的吸引力。更重要的是，人民币资产的稳定性在全球动荡中愈发凸显，相比美元欧元的汇率波动和制裁风险，人民币成为避险资产的特征日益明显，这也是需求旺盛的核心原因。 俄罗斯的这一举措，并非孤立的金融操作，而是顺应了全球去美元化的大趋势，更有成功的国际案例可循。此前匈牙利发行中东欧首只人民币债券时，获得了2.5倍的超额认购，充分证明了人民币债券在国际市场的受欢迎程度；巴基斯坦也计划在2025年底前发行人民币计价的“熊猫债券”，筹集资金用于补充外汇储备，这些案例都为俄罗斯的发行积累了市场基础。从全球格局来看，美元的霸权地位正在持续弱化，截至2024年底，美元在全球外汇储备中的占比降至57.8%，创下1995年以来的年末最低水平，而金砖国家内部贸易的本币结算占比已达45%，较去年提升10个百分点，越来越多的国家开始用实际行动摆脱对美元的依赖。俄罗斯作为去美元化的先行者，此次发行人民币债券，不仅能拓宽自身融资渠道，更能带动其他国家跟进，进一步巩固人民币在国际结算和储备中的地位。 更深远的意义在于，此次发行将深化中俄金融合作，让人民币的跨境使用场景更加丰富。俄罗斯远东地区吸引的外资中，中国投资占比已达45%，主要集中在基础设施、能源开发等领域，人民币债券的发行将为这些合作提供更便捷的金融支持，形成贸易、投资、融资的闭环。对于全球其他国家来说，这更是一个明确的信号：人民币已经成为可靠的国际结算和投资货币，即使是大国的主权融资，也可以脱离美元体系顺利推进。此前很多国家担心去美元化缺乏可行的替代方案，而俄罗斯的实践给出了答案，未来可能会有更多受西方制裁或寻求金融自主的国家，效仿俄罗斯发行人民币债券，让去美元化从口号变成实实在在的行动。