小米前三季净利超去年总额，小米的成绩单意味着什么？首先，小米2025年前三季度经调净利润达328亿元，已超过2024年全年总额，这不仅反映其盈利能力显著增强，更标志着其“硬件+互联网+新零售”铁人三项模式进入高效协同阶段。在营收持续突破千亿的同时实现利润高增长，说明小米已从规模扩张转向高质量盈利路径，体现了产业生态的成熟度与运营效率的提升。其次，智能手机业务连续9个季度出货量同比增长、稳居全球前三，构筑了稳固的基本盘。这一表现印证了小米在全球中高端市场的品牌力提升和供应链韧性，为其AIoT与互联网服务提供了庞大的用户入口，形成典型的“网络效应”——用户基数越大，平台价值越高，边际成本越低。第三，创新业务尤其是智能电动汽车板块实现收入283亿元，并首次单季经营收益转正，标志着小米正式跨越造车“死亡谷”。结合其深度参与供应链、自研核心技术及AI整合能力，小米正复制手机领域的成功逻辑至汽车赛道，有望在未来形成“手机×汽车×AIoT”的超级生态闭环，产生显著范围经济效应。第四，前三季度研发投入达235亿元，全年将超300亿元，凸显其以技术驱动长期竞争的战略定力。高强度研发不仅是产品差异化的基础，更是构建进入壁垒的关键。随着“手机+汽车+AIoT”三端数据与场景打通，小米正从消费电子公司蜕变为具备全场景智能生态的科技巨头，其估值逻辑亦将重构。$小米集团－Ｗ hk01810$