提前三年算的账大概率都对的，但后面局中迷失：44.44（发发 发发），横盘一年，重回40即使回到40，40 / 28 = 1.4 PE23 * 1.4 = 33 也完全合理 伊利实盘十年 伊利股份2025年投资者日：【 既是“国民奶箱” 更是“全域营养搭子”的价值创新之路 】随着10月份CPI“翻红”，市场的目光又重新聚集在正在复苏的消费市场。作为消费龙头，伊利股份从“乳业巨头”到“全域营养解决方案提供者”的健康嬗变，引发业内和投资市场关注。11月18日在北京举办的伊利2025年投资者日活动，以“聚力成长·价值启新”为主题，全面展示了伊利的经营成果、创新技术及未来发展思路和战略布局。同时，也让来自世界各地的投资者重新思考行业发展前景，重新定义伊利的价值边界。行业从“量增”到“质升”布局三大结构性增长机会伊利集团董事长兼总裁潘刚在开场致辞中提到，中国乳业已经从单纯追求增速的“量增”时期，全面进入以多元化、精细化需求为导向的“质升”新阶段，“结构性增长”正在取代“普适性增长”。而行业的结构性增长机会主要有三个方面：第一，随着国民健康意识不断提升，乳制品需求还会持续释放，这也是行业增长最根本支撑。 【 对标发达经济体人均消费奶量，讨论过很多年 】第二，高线城市需求升级推动多元化增长。乳制品已经从基础饮食，全面融入休闲社交、代餐佐餐、健康管理等多元场景。第三，品类差异化赛道潜力巨大。目前看，差异化核心增长机会主要在成人营养品、奶酪、B2B及乳深加工等领域。【 全面老龄化 】预计2030年成人营养品的整体规模将超过3000亿元，市场空间非常广阔。作为中国乳业的领军企业，伊利深刻洞察了这种结构性增长时代的到来，并通过“多元化品类布局、产业链转型升级、全球化纵深推进”三个核心战略，打开系统性多极增长新世界。瞄定银发新战场做大功能营养 拓展专业营养婴幼儿奶粉以自身的突飞猛进验证了伊利对第二增长曲线的成功布局，与此同时，伊利瞄定一个更庞大市场——银发营养。据凯度快消品消费者研究专家会上分享数据显示，中国60岁以上人口已突破2.1亿，预计2035年将超4亿。【 75后也全部进入老龄化，受过高等教育全新一代】而这群“新老年人”不仅有钱有闲，更具备强烈的健康管理与品质生活诉求。【新老年人75后消费主义全面引领新消费时代】他们在营养品上渗透率已超过36%，高于中青年群体。对成人营养品品类增长机会，伊利早已率先卡位。首先，伊利成人奶粉连续占位行业第一，保持绝对领先优势。伊利 “欣活”系列中老年奶粉市占率连续十年第一。更重要的是制定了“稳定基础营养，做大功能营养，拓展专业营养”战略路线，已将产品矩阵从成人奶粉延伸到特医食品、功能保健品等高附加值赛道。而当前营养品市场竞争分散，其中【西式保健品CR3】为20%，【中式保健品CR3】为17%，尚未形成头部品牌绝对优势局面。伊利表示，公司营养品业务将集中优势资源，跻身核心赛道前五 。其中，依托伊利技术及供应链资源优势，优先布局益生菌和蛋白质补充剂赛道。产业链升级之百亿级乳深加工：从“喝奶”走向“吃奶+用奶”另一个新的增长极则是固态乳制品。我国目前仍以液态奶为主，尚未建立起奶酪等固态乳制品的消费习惯，从“喝奶” 到“吃奶”消费升级之路才刚刚开始，固态乳制品未来增长潜力巨大。另外，中国乳制品深加工产业仍处于起步阶段，关键原料如【乳清蛋白、酪蛋白等】严重依赖进口。2024 年进口乳制品及原料折算成原奶约占国内总消费量35%。而这一部分“国产替代”的空间恰恰成为伊利的发力点。伊利正在系统布局乳脂、乳蛋白、乳糖、乳矿物盐等深加工品类。伊利的计划是，实现关键原料的国产替代，并切入烘焙、茶饮、保健品等B端高价值赛道。伊利会上透露，计划在未来5-10年内将乳深加工业务打造成百亿级板块。伊利在乳深加工的深度布局，将加速从喝奶到吃奶的“固态革命”，重构中国乳业消费图景。国际化新版图：从“产品出海”到“生态落地”全球化不仅是规模扩张的必由之路，更是整合优质资源、应对区域市场风险的关键。在大会“新版图”圆桌论坛上，一幅覆盖东南亚、中东、欧洲、大洋洲和美洲全球乳业地图徐徐展开。伊利的国际化业务已形成清晰的三大组织体系：国际业务部以印尼、泰国为区域枢纽，将冰淇淋业务辐射至东南亚、中东等18个市场，在印尼从行业第八跃升第一梯队；澳优产品出口到中东、美国等30多个国家，羊奶粉更是有着占据全球份额52%的绝对优势；新西兰业务单元则专注高附加值原料，产品出口40多个国家，高附加值产品占比从40%提升至60%。这不仅展示了伊利的全球业务布局图，更是伊利国际化战略从“产品出海”到“生态落地”全面升维的生动写照：【新西兰基地】生产乳铁蛋白、酪蛋白等高端原料有力支持集团婴幼儿营养、成人营养高端品类发展；【荷兰基地】凭百年乳业积淀，不仅羊奶原料领域取得突破，更通过收购羊奶酪公司完善产业链布局。这种“全球资源+全球市场”的双循环模式，为伊利打开了更大的增长空间。随着各海外业务单元制定明确2030年战略目标——进一步提升市场份额和产品附加值，伊利的国际化征程正从规模扩张迈向质量并举的新阶段，为全球乳业格局重塑注入强劲的中国动力。伊利表示，公司将以日益深入的全球化为依托，实现从“亚洲第一”到“全球第一”的飞跃。【 寻找对标 】回报股东是始终的坚持伊利集团董事长潘刚在致辞中表示，乳制品行业增长远未达到天花板，潜力依然广阔。伊利有信心、更有决心把握住新的机会，实现持续的引领。与持续引领发展相对应的，是伊利同样持续引领的股东回报。自1996年上市以来，伊利已累计实施25次分红，总额高达585.66亿元。其间，更是连续6年分红比例超过70%，累计分红额度稳居中国乳企第一。并且公司今年将首次实施年中分红。【高分红+中期回馈强化了股东回报的确定性。】公司还于近日发布了未来三年股东回报规划，进一步明确了股东回报行动方案。公告显示，在满足公司生产经营资金需求及《公司章程》利润分配政策下，2025-2027年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于母公司股东净利润的比例不低于75%，且每股派发现金红利金额不低于2024年度每股派发现金红利1.22元（含税）。董事会可根据公司情况提议在中期进行现金分红。扣非净利润百亿的里程碑，验证了主业盈利模型的健康度；多元业务矩阵构建了抗周期能力，并持续打开成长新空间；对股东回报的重视和坚持，并制定更具确定性的分红计划。伊利这支中国消费品龙头股，正在用扎实的业绩与清晰的战略，成为投资者新时代的“财富好搭子”。