【1119】市场热点解读1、昨日全球普跌，横向对比A股很有韧性了，很多归因给中日地缘政治与联储降息的不确定性，加剧了市场波动，这其实是不准确的。因为相关受益的标的并无表现，比如水产或者光刻胶甚至还下跌。有关日本多说一嘴，日方派代表竟然来要求中方单方降温，撤掉制裁，还可能要求召回总领事。市场预期后续经济制裁大概率跑不了，而这个时间点日本国债也在遭遇大幅抛售，安倍经济学的三只箭看来都不灵。国内其实对制裁日本没有心理负担的，只是担心下手不够重。2，调整最重要的因素仍是AI硬件端的叙事逻辑不再有信服力，比特币就是个很好的观察窗口。比特币七个月来首次跌破9万美元，持续一个月的下跌态势已抹去该加密货币2025年的所有涨幅。比特币本身作为流动性外溢资产，下跌得背后就是市场对AI硬件泡沫开始有很大的担心，其实对照比特币和纳斯达克指数走势，几乎如出一辙。值得注意的是AI应用连续两个交易日资金流入居前，IT服务和软件开发，英伟达本周三美股收盘后公布的财报如果不能炒预期，硬件端的资金大概率会加速切换软件。3、尽管沪指出现三连阴，但市场并未出现恐慌性下跌，整体走势仍然健康。 另外，临近年末，各大券商正在提前召开2026年年度策略会或发布年度报告，从目前主流观点来看，无论内资卖方研究还是外资投行，对明年A股仍报以积极态度，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。东财陈果策略团队指出，可关注三个预期差：企业盈利有望超预期，中国AI进展有望超预期，中美扩大"务实合作"有望超预期。同时也要关注新的波动风险点，尤其是美国再通胀与AI应用商业化的赛跑。总体来看，2026年牛市继续已是一致预期，把握好节奏与结构变化是影响超额收益的胜负手。4，锂电板块最近波动很大，市场已经开始预期碳酸锂15W一吨的各家PE，基本都是个位数。昨日亿纬锂能董事长刘工有个交流，可以看看a）不太认可明年全行业50%增长。b）不太认可电池价格能涨很多，认为会反噬需求；仅小客户会微涨。电池价格上涨一定会影响到电车销量、储能irr。c）认为电池材料涨价不是需求触发，是短期扰动。明年价格会回归理性水平。（投资有风险，仅供参考）