美的转型成功：从“家电龙头”到“科技与制造集团” 美的用十几年时间完成了从“卖家电”到“卖工业能力”的商业模式升维，成为全球罕见的能把To C规模利润直接转化为To B技术纵深的制造集团。 这段描述至少释放出三重关键信号： 1. 从“家电龙头”到“科技与制造集团”的身份跃迁 连续收购东芝家电（白电+品牌）、德国库卡（机器人+自动化）、以色列高创（伺服系统）等，美的把核心能力从“造家电”升级为“造智慧工厂”。家电只是现金牛，真正的增量在工业自动化、数字化解决方案，这是典型的“第二增长曲线”落地。 2. 用资本杠杆换技术、换市场、换时间 2012—2022十年间美的累计并购支出超600亿元，换来三条高护城河赛道： - 全球品牌渠道（东芝、Clivet、Masterkitchen） - 核心零部件（库卡机器人、美芝压缩机、威灵电机） - 数字工业“软”能力（美云智数+库卡+Swisslog 形成“硬件+软件+集成”闭环） 这种“以收购换赛道”的速度，单靠自主研发至少再需10年。 3. 规模与盈利双高，证明转型已跨越“烧钱期” 2021年3000亿元、2024年4000亿元，年复合增速10%以上；净利率仍保持8%左右，远高于传统家电行业平均。说明新业务不仅做大，也开始赚钱，美的已把机器人与自动化做成“第二台发动机”，而非概念故事。