中国是化工大国，但之前产品低端、利润低、产能过剩、小企业过多……总结起来就是，卷。 反应到市场上，板块持续几年的下跌。 [黑薯问号R]但今年有些不一样，7月以来，化工50ETF反弹，累计涨幅超过28%（来源Wind）。 核心变量就是反内卷，化工是重要对象之一。 [火R]那么，现在反内卷到了哪一步，行业究竟如何？ 化工，说人话，就是用化学的方法，把一种东西变成另一种东西。比如把石油做成塑料啥的。 [火R]从2025年上半年的行业数据来看，有好转，但仍然不够乐观。 整体利润下滑。 化学原料和化学制品，占比65%，收入微增2.1%。石油、煤化工，占比35%，收入下降11.2%。化纤，占比5%，收入下降7.1%。产能利用率也只有75%左右。 [爆炸R]看起来依然不怎么样啊，为什么涨了呢？ 这其实是行业重塑分化和预期共同造成的。 [火R]说人话就是： 市场对反内卷的效果产生了相对乐观的预期。洗牌后，龙头更强，小的被淘汰，龙头占比更高，从而拉高了板块。 同时高端细分行业的潜力巨大。 预期层面，国家、省级“反内卷”政策持续推进，包括治理低价无序竞争、淘汰落后产能、更新老旧装置等等。PPI转正也带动化工产品价格回升，市场对行业盈利的预期领先于基本面率先改善。 甚至中央汇金直接下场，加仓化工类ETF，成为第一大持有人，占份额10.02%。 龙头企业市场占比和研发投入上的优势不断积累，高端优势逐步建立。 比如PTA领域的前五占比从2018年的30%上升至2025年近60%。 龙头企业研发投入占比5%，远超行业平均0.9%，和国际巨头巴斯夫、陶氏水平相当。 [爆炸R]虽然行业整体还有待调整，但龙头和高端的反转会更早到来。 如果看好未来反内卷成效，布局高成长和龙头远比传统化工更好。 感兴趣的朋友可以看看“富国中证细分化工产业主题ETF联接”（020273/020274） 跟踪中证细分化工产业主题指数，布局新能源化工材料、高端石化、精细化学品等细分产业。 聚焦龙头，前十大重仓股覆盖万华、盐湖、宝丰等，合计占比达43.83%，紧跟新材料创新与进口替代趋势。 风险提示： “本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎” “基金公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，请投资人注意风险，投资须谨慎“