11月PMI是49.2%，已经第八个月在荣枯线之下，国内需求不足的结构性矛盾仍在持续。其中原材料价格指数高于50%荣枯线，表明上游的反内卷涨价还是取得了成效，但是中下游行业的价格传导并不顺畅，主要是因为终端需求不足。