万科展期确实是一个时代的信号。11月26日，浦发银行公告万科将召开“22万科MTN004”债券持有人会议，审议20亿中期票据展期，这是万科自2024年承认“经营性困难”后首次正式提“展期”。几乎同时，惠誉下调其信贷评级，预计2025 - 2026年自由现金流持续流出。 此前万科股债连续下挫，2025年前三季度亏损282.37亿，2024年以来累计亏769.41亿，负债合计8355亿。11月25日还有处置债务的传言。这标志着这家行业标杆房企进入债务延期行列，或许预示房地产旧模式的落幕，一个新的时代正在到来。