果然， 王健林再次出手了！ 这次不是出售万达，而是对万达广场的赎回。 ​谁能想到前不久刚抛售48座万达，之后又是限高，卖了八十多座，如今却掏钱买回来一座。王健林这一卖一赎的戏码，看得人真是五味杂陈。这可不是简单的商业操作，更像是万达在债务泥潭里挣扎时，一次试探性的抬头。 这座“回家”的广场是烟台的芝罘万达广场。去年七月，它被卖给了新华保险旗下的基金。短短一年半，万达又通过旗下公司全资接了回来，连管理层都彻底换血，把控制权牢牢抓回手里。年租金约1.2亿，净租金回报率超6%，在万达体系里算得上是优质现金奶牛。 为什么偏偏是现在赎回它？业内有种观点认为，万达大规模的资产抛售可能接近尾声了。之前卖是为了活命，现在稍微喘口气，就得想想未来怎么活得好。像芝罘广场这种能稳定生钱的优质资产，自然要优先拿回来，未来无论是用来抵押融资，还是为商管上市或发行REITs做准备，都是核心筹码。 这笔买卖里没有输家。新华保险持有期间，光租金分红就拿了约1.5亿，年化回报在8%左右，算上资产溢价，这笔投资稳赚不赔。在当下环境里能获利了结，转身去寻找更稳妥的资产，无疑是明智之举。 但我们绝不能因为这一笔回购，就误以为万达已经高枕无忧。看看这些数字吧：万达整体的负债规模仍然接近6000亿元，其中万达商管的有息负债超过1300亿，短期内要还的就有300多亿，而账上现金仅100多亿，缺口巨大。王健林父子的财富一年缩水超过820亿元，排名断崖式下滑。 过去三年，万达是真正在“断腕求生”。累计出售超过80座万达广场，其中今年5月那次，一口气就把48座核心城市的广场打包卖了，据传交易额达500亿元。一起卖掉的，还有两百多家酒店、万达电影的控股权、海外项目……七拼八凑回笼了上千亿资金。 这一连串令人窒息的出售背后，是昔日合作伙伴纷纷倒戈的残酷现实。融创、苏宁为了追讨回购款，申请仲裁并冻结了万达的股权。万达集团累计被执行总额高达数十亿元。信用，这家商业帝国曾经无形的基石，正在承受最严峻的考验。 所以，赎回一座广场，象征意义远大于财务意义。它像是一个微弱的信号灯，试图告诉市场：我的止血阶段或许正在过去，我开始有能力思考资产的优化，而不仅仅是甩卖。王健林坚守的“不烂尾、不欠薪、保投资者”底线，在这次回购中得到了一次小小的体现。 从“先定一个亿的小目标”的豪迈，到为偿还百亿债务而焦头烂额，王健林的跌宕让人唏嘘。他的困境，是整个地产狂飙时代落幕的缩影。当高杠杆、高周转的模式无以为继，所有玩家都必须重新学习如何走路。 万达的出路，王健林早已指明：轻资产。卖掉广场的所有权，但保留运营管理权，靠品牌和管理能力赚钱。这条路方向没错，但走起来荆棘密布。四次IPO折戟，切断了关键的融资通道；租金收入下滑，提示着品牌溢价正在经受挑战。 这次赎回，或许是万达在轻资产道路上的一次战略回调。不再盲目追求绝对的“轻”，而是开始甄别，将核心的、能产生长期稳定现金流的“压舱石”资产握在手中。 这不再是那个买买买的万达，而是一个在断臂之后，学习如何精打细算、重新配置资源的万达。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。