中国商业航天板块全景梳理与价值分析商业航天是以市场化运营为核心、具备盈利属性的航天活动集合，覆盖卫星制造、火箭发射、地面设备及终端应用全产业链。当前我国商业航天已进入“政策赋能、技术突破、资本聚集、市场爆发”的四重共振周期，2025年作为可回收火箭验证与卫星物联网商用的关键节点，行业正式迈入规模化发展新阶段。核心产业链标的梳理一、卫星制造与运营：星座组网驱动产能放量1. $中国卫星 sh600118$ ：航天科技五院唯一上市平台，国内小卫星市占率榜首，承担GW星座60%研制任务。2025年已交付28颗卫星，在手订单超140亿元；海南工厂投产后2026年产能将达900颗，目标营收144亿元。2. $中国卫通 sh601698$ ：国内唯一自主可控商用通信卫星运营商，运营18颗高轨卫星覆盖全球95%区域，核心资产中星26号已投入使用。主导GW星座1.3万颗低轨卫星组网，位列亚洲第二大固定通信卫星运营商。二、火箭与核心部件：技术突破降低行业成本1. $航天电子 sh600879$ ：火箭测控系统市占率超90%，全覆盖长征系列火箭。其10Gbps激光通信终端达国际先进水平，产品涵盖星载计算机等核心电子设备。2. $航天动力 sh600343$ ：A股唯一专注商业火箭发动机的标的，业务覆盖推进系统及泵阀产品，深度绑定蓝箭航天、星河动力等民营头部企业。3. 斯瑞新材：掌握3000℃高温抗烧蚀材料核心技术，为朱雀三号火箭推力室全球独家供应商，与蓝箭航天形成垄断性供应关系。4. 中天火箭：小型固体火箭龙头，配套星河动力可重复火箭，2025年订单超15亿元。火箭零部件市占率超30%，并参与朱雀三号可回收项目。5. 超捷股份：提供箭体结构件及独家整流罩，2025年航天订单同比激增120%，产能扩至10万件/年，深度配套蓝箭航天、中科宇航等企业。6. 铂力特：以金属3D打印技术量产火箭发动机燃烧室等精密部件，使制造成本降低40%，契合商业航天低成本趋势，2025年订单进入快速增长期。三、航天电子与芯片：国产化替代核心力量1. 铖昌科技：星载T/R芯片市占率超80%，打破国外垄断。2025年上半年卫星通信业务收入同比增长150%，是芯片国产化关键标的。2. 臻镭科技：卫星通信芯片核心供应商，2024年卫星业务占比达50%。产品已批量应用，2025年随卫星放量预计业绩翻倍。3. 中航光电/航天电器：航天连接器双龙头，市占率分别超60%、65%，产品全覆盖航天型号。其中中航光电2025年获社保基金重仓10.7亿元，商业航天业务占比持续提升。四、应用与地面设施：场景拓展打开增长空间1. 航天宏图：遥感卫星应用领军者，主导“女娲星座”建设，2025年计划发射38颗SAR卫星，提供农业监测、城市规划等数据服务。2. 中科星图：GEOVIS数字地球平台自主可控，空天大数据处理覆盖遥感+北斗场景，政府与国防客户占比超80%，2025年加速商业航天落地。3. 华力创通：北斗导航终端核心供应商，手机直连卫星技术领先，已与华为、小米等合作，为消费级卫星应用先行者。4. 通宇通讯：全球卫星地面站设备市占率超15%，为星链、中国星网提供配套天线，受益于2025年地面设施建设潮。5. 光启技术/中航西飞：分别以超材料技术实现航天装备轻量化，以复合材料能力支撑大型卫星平台制造，为产业基础设施提供核心支撑。行业前景与投资提示当前商业航天产业规模正快速扩张，2024年市场规模已超2.3万亿元，预计2027年将迎来量级突破。随着海南商业航天发射场投用、可回收火箭技术成熟及GW等巨型星座组网推进，产业链各环节龙头将持续受益于产能释放与技术溢价。