上周在广州参加基金投顾活动，某个朋友跟博格聊起增值终身寿险。他说她老婆之前买基金亏钱的，最近不买基金了，改买增值终身寿险了，还强调合同写了保底每年2.85%的收益率。博格听到每年2.85%有点惊讶，就跟他一起研究了一下合同。结果发现人家写着“合同现金价值的2.85%”不是购买金额的2.85%，再问了一下保险代理，大概七八年之后合同现金价值才能超过购买金额。例如，买了100万增值终身寿险，保底利率2.85%。普通人理解的是“每年收益是100万的2.85%”，实际是合同现金价值（可能是80万）的2.85%。别着急，这个合同现金价值每年保底2.85%，七八年之后现金价值就大于100万了。这个时候，我们两个恍然大悟，其实在二十年的合同期内，这个增值终身寿险的收益率也就是2%左右，但是这个也比五年期银行定存高多了，除了投资收益之外，人家还有一些保险价值的。最大的风险就是未来几年经济全面复苏，市场利率全面走高，例如十年期国债利率回到2%以上，到时候这个（2%）增值终身寿险显得有点鸡肋了。这里声明，博格不是说保险不好。保险通过条款设计让普通人实现了长期投资，即便每年只有2%，这个也比目前银行定期存款高，更比普通人在牛市追涨基金收益高。反正现在银行存款低了，不少人选择买增值终身寿险了，保险公司拿到钱，看看现在十年期国债利率才1.8%，如果全买国债也保不了2%，只能拿出来一部分资金买红利股了，起码港股股息率比十年期国债利率还高3%以上。基金股市a股