万科8000亿债务能否扛住？短期靠展期换空间，长期看造血与支持 万科近8400亿总负债、3600多亿有息债的偿付压力引热议，核心结论清晰：短期现金流吃紧难直接覆盖到期债，靠展期与股东支持渡难关；中长期能否稳住，全看销售回款与资产盘活的实效。 截至三季度末，万科货币资金仅656亿，而一年内到期有息债超1500亿，现金短债比不足0.5，缺口明显。12月就有两笔合计57亿债券推进展期，后续2026年还有超120亿债务到期，标普、惠誉均下调其评级并列入负面观察，短期兑付全靠外部支撑——深铁已累计注资近300亿，展期方案也追加国资担保争取债权人认可。 不过万科并非无韧性，92%的高销售回款率仍能持续造血，正加速出售核心商业体、减持股权盘活资产，核心城市项目与城市更新业务也有稳定现金流支撑。当前并非资不抵债，而是行业调整期的流动性困境，政策端稳楼市、保融资的导向也能提供助力。 短期看，债券展期能否顺利落地是关键；中长期则依赖销售回暖与资产变现效率，深铁支持力度及融资修复节奏将直接决定债务化解进度，扛住压力的核心的是“时间换空间”下的自我造血能力修复。