2700亿！中一签，赚一套房首付：“中国英伟达”上市，炒的是芯片还是梦想？     发行价114.28元，开盘650元。中一签，浮盈最高超过28万——这够得上很多城市一套房的首付。一场关于国产GPU的资本狂欢，正在刷新所有人的认知。   2025年12月5日，科创板被一枚“芯片炸弹”引爆。摩尔线程，这家被称为“中国英伟达”的GPU公司，上市首日开盘暴涨468%，市值瞬间突破2700亿。   打新中签的散户沸腾了——单签盈利最高超过28万元。有人在股吧晒出截图：“炒股十年，不如中一签摩尔。”这不是投资，这像抽奖。一场关于芯片、资本和国运的超级抽奖。   资本市场的热情近乎疯狂：网下机构申购倍数高达1572倍，267家机构抢筹，头部基金动用数百只产品围猎。   为什么？因为稀缺，更因为焦虑——当英伟达市值冲破4万亿美元，当最先进的芯片对我们关上大门，市场太需要一个“自己能掌控的故事”。   狂欢的另一面，是冰冷的财务数据。   翻开招股书：2022年至2024年，摩尔线程累计亏损超过50亿元。仅2024年，营收4.38亿，净亏损16.18亿。   这像什么？像一个赌局——用今天的巨额亏损，赌一个国产GPU的未来。   早期投资人已经赚疯了。沛县乾曜的初始投资，获得了超过6200倍的账面回报。这哪是投资，简直是点石成金。   但普通投资者呢？市销率122倍，是英伟达的数十倍。市场在为“可能性”支付天价溢价。   一位私募经理坦言：“我们知道它贵，但不敢不买。怕错过下一个英伟达，更怕错过国产替代的历史性窗口。”   张建中，摩尔线程创始人，59岁的前英伟达全球副总裁。2020年，他放弃千万年薪创业。他说：“我们要做全功能GPU，走英伟达走过的路，补中国缺的课。”   五年，四代芯片。从消费级显卡到AI智算集群，摩尔线程跑出了“中国速度”。但质疑声从未停止：技术差距还有多大？生态壁垒怎么破？何时能真正盈利？   市场的回答很直接：用2700亿市值投票。这投票背后，是三重复杂情绪：   ①对国家战略的坚信——芯片必须自主，没有退路； ②对产业未来的焦虑——AI浪潮席卷，不能没有算力底座； ③对财富机遇的追逐——万一，它真是下一个英伟达呢？     回头再看那个问题：炒的是芯片还是梦想？两者都是，又都不全是。   我们炒的，其实是一种“确定性焦虑的宣泄”——在中美科技博弈的背景下，在AI革命的前夜，我们需要一个符号，一个寄托，一个“自己人”的成功故事。   摩尔线程恰好站在了所有风暴眼的交汇处：国产替代的风口、AI算力的爆发、资本寻找硬科技标的饥渴……它不只是公司，它是旗帜，是情绪容器，是时代命题的化身。   所以，它的估值早已脱离传统财务模型。它承载的，是一个国家在关键领域的突破渴望，是一个产业在封锁下的求生意志，是一代投资者对科技兴国的集体押注。   上市是高光时刻，更是试金石。   接下来，摩尔线程要回答三个致命问题：技术能否真的对标？ 全功能GPU路线最全，也最难。图形渲染、AI计算、生态构建，每个都是硬骨头。   商业能否落地生根？ 从实验室到生产线，从演示场景到大规模商用，这一步淘汰了无数芯片公司。   资本耐心还有多久？ 预计2027年才可能盈利。两年时间，市场情绪会变，政策风向会调，竞争格局会改。   一位行业老兵说得直接：“上市只是拿到了入场券。真正的比赛，现在才开始。”     交易大厅屏幕上，摩尔线程的股价曲线像过山车。它从114.28元的发行价，一路飙升。   早期投资人账面浮盈6200倍，打新者中一签赚够一套房首付。但这艘国产GPU的旗舰，正驶向未知海域。   前方是英伟达把持的技术深水区，是国际竞争的博弈暗礁。2700亿市值是祝福，也是重量——它承载的不仅是股东回报，更是一个行业的自主期待。   芯片战争没有捷径。狂欢之后，需要的是每一纳米的技术推进，每一行代码的生态构建。