2020年中国房地产企业总资产负债率80%，杠杆1:4，后来房价下跌了30%~40%，导致绝大部分房地产企业破产。 炒股的都知道，杠杆1:4的时候，只要2个跌停，账户就清零了。 即便扣除合同负债，很多房地产企业的真实杠杆也在1:2甚至1:3以上，也扛不住30%的房价下跌。 这还不说很多房地产公司存在大量的表外资产，账面资金挪用等问题。 很多房地产公司还没有等到账面净资产清零，只是流动性危机就把他们搞死了。 昨天的恒大、碧桂园、融创，今天的万科，都是如此。 昨天看了一下港股的房地产公司，资产负债率竟然只有20%。 别人能穿过几轮牛熊，不是没有道理的。