段永平认为投资标的的商业模式最重要，还有是其企业文化；任泽平再谈投资，能帮你实现财富增长的就两类资产：顺势而为的科技成长股，穿越周期的三大硬通货——贵金属、矿产资源和核心城市核心区域的房地产。你认同谁的观点？ 段永平被称为中国的巴菲特，是价值投资的坚定实践者，投资业绩是有目共睹的。他回顾当初All in 网易，六个月二十倍的收益，他表示涨二十倍不是他利害，但决定买网易确实利害，当时不少人并不看好网易，有人认为可能退市，但段永平理解其生意，一帮很喜欢游戏的人做游戏，觉得会做好，看好公司价值所以就投资了。段永平回顾和巴菲特聚餐时，问投资什么最重要，巴菲特认为商业模式最重要。这些投资理念是被证明是有效的，投资标的选择的四个要素：企业长期经济特征的确定性（商业模式）；企业管理的的确定性（企业文化），实现企业潜力的能力，明智使用企业现金流的能力；管理层值得信赖，将企业的回报交给股东而不是自己；购买企业时的价格，用合适的价格买好的企业。 任泽平的观点是实证研究的结论，就是将100万元在10年前投资于相关资产，到目前资产价格变动情况，如当初投资英伟达，现在资产是2.2亿，投资特斯拉，现在是2400万元，投资纳斯达克指数，现在是500万元，投资沪深300，现在是120万元，投资黄金，现在是350万元，投资一线房地产，现在是200万元，存银行，现在是130万元，……，买P2P，现在财富归0。其实这种分析看似有道理，实则漏洞很大。比喻投资科技股，如果当初投资到科技大厂，现在资产当然是增值很多，但同时有很多的科技股消失了，让投资者血本无归，这就是投资的“幂律定律”，少数成功的企业给予投资者大部分的回报。再比如所谓穿越周期的贵金属、矿产资源和核心区域房地产，其实这是典型的周期股，换一个统计周期也许结果就是相反的。黄金在上世纪80、90年代跌了几十年；矿产资源容易大起大落，高位接盘煤矿的现在还套着呢；2020年以后在核心城市和核心区域买的房地产应该缩水20—30%了吧。经济学家的研究用本该严谨，但这样的研究结论明显比较粗糙。 投资是门实践课，投资专家的投资观点比有些“经济学家”可信。