若万科一二线库存计提30%的减值，三四线计提50%，商业计提30%，则净资产从3010亿减少到803亿； 若万科一二线库存计提40%的减值，三四线计提60%，商业计提40%，则净资产从3010亿减少到只有146亿； 根据2025第三季度财报：总土储5183亿+商业1390亿 一二线城市：5183x77%=3990亿； 三四线城市：5183x23%=1186亿； 投资性房地产：1390亿（主要是商业） 情况一： 一二线计提：3990x0.3=1197亿； 三四线计提：1186x0.5=593亿； 商业计提：1390x0.3=417亿； 合计计提：1197+593+417=2207亿； 净资产：3010-2207=803亿； 情况二： 一二线计提：3990x0.4=1596亿； 三四线计提：1186x0.6=712亿； 商业计提：1390x0.4=556亿； 合计计提：1596+712+556=2864亿； 净资产：3010-2864=146亿； 注意：1.万科的土储是以成本法计入的，一般在测算估值时成本是低于房价的，也就是说房价下跌30%的话，土储下跌是高于30%的。 2.万科的净资产还包含了少数股东权益，留给股民的就更少了。 3.万科的商业地产，虽然之前说是藏了很多的利润，但在当下的经济环境下，商场的经营利润已经很低了，整体转手更加困难，不打个7折很难有人接盘。 4.万科目前遇到的是净资产减值、流动性危机、经营利润转负、经营现金流转负、宏观环境下行、房地产行业下行的六重打击。 难、难、难。