上证报中国证券网讯（记者聂林浩）近日，在“看见・中欧基金2026年度投资策略会”上，中欧基金权益专户投委会主席、基金经理王培，分享了多年投资研究经验，并将2026年的投资展望概括为三个关键词：科技承先、价值续后、重回龙头。

王培表示：“最近几年A股市场基本上以价值回报为主线、叠加主题轮动的方式进行演绎。随着2025年估值的大幅提升，预计2026年或迎来估值演绎下半场，企业盈利有望成为股价的核心驱动因素。”

“2026年市场会重点聚焦经济和企业基本面，而PPI走势非常关键，但目前分歧仍存。”王培认为，“反内卷”政策系统性推进，会促成产品价格有效回暖。同时，当前市场处于基本面拐点，上市公司营收端的修复动能在持续增强，叠加PPI回正预期，企业在2026年盈利增长可期。

基于均值回归规律，他认为2026年成长因子或难持续领跑价值因子。行业景气度方面，呈现“科技承先、周期续后、消费最后”的轮动特征，风格因子显示明年价值风格大概率占优。

“根据以上结论推测，2026年市场将进入价值回升期。”王培更看好传统周期行业（原油煤炭、基本金属、机械化工等），同时对保险券商等非银行业，互联网、传统消费等优质企业，以及新能源、电力设备等新周期行业等都比较关注。同时，他认为CXO、创新药、AI爆款应用、人形机器人等领域有可能是持续的亮点主题。

“2026年股市整体仍有不少机会，但需警惕市场在估值基本修复后，整体投资难度加大、波动率上升等问题。”他说。