📌摩尔线程狂飙 天域破发:中国硬科技正在走向“两种估值体系” 📌摩尔线程狂飙 天域破发:中国硬科技正在走向“两种估值体系”不是谁对谁错，而是谁走在不同时间轴上。同样是半导体、同样在“国产替代”赛道、同一天上市，摩尔线程与天域半导体却在资本市场走出了两条截然相反的曲线。12月5日，摩尔线程在科创板鸣锣上市，暴涨超4倍，盘中市值一度冲上A股芯片板块前三，成为“国产GPU第一股”；同一天，天域半导体在港交所挂牌，开盘即破发，最终收跌30%，创下年内港股半导体IPO最大跌幅之一。表面上，这是资本“厚此薄彼”，更深层看，这并不是一场简单的冷热不均，而是中国硬科技投资已经形成的一套讲未来的估值体系+一套看现实的估值体系。其中，AI芯片在提前定价未来，而碳化硅材料被困在当下的周期轮动中。但这并不意味着天域没有AI逻辑，而是它的AI价值，尚未被“传导”到现在这个节点来。为何分化？ 上海