四大行再次深调，分红也阻止不了。前段时间追高的用户有点失望，对长线投资者而言，高股息提供的安全边际仍在，若息差预期企稳或资金重回防御，大行股价仍有修复空间。 1. 分红节奏反而提前、规模未减 工行、农行、中行、建行已先后把2025年中期分红派息日定在12月15日，合计派息约1766亿元，分红率仍维持30%左右，且落地时间比去年提前近一个月。从金额和时点看，大行并没有“减少或拖延红利”。 2. 股价为何“深调” • 交易层面：银行股年内涨幅大（农行+55%、工行+54%），资金年底获利了结，红利风格出现“拥挤度”下降。 3. 分红≠托底价，但提供了“锚” 除权后股价会被动下调，不过历史经验显示，若资金对高股息诉求仍在，除权缺口往往会在几周到几个月内修复。