四万多吨铜，一夜之间，从亚洲的仓库里“蒸发”了。不是被偷了。是有人打了个招呼，说“这堆东西，现在是我的了”，然后慢悠悠地准备船，要全部拉去美国。 摩科瑞能源集团成立于2004年，由马可·杜南和丹尼尔·杰吉两人创立。他们俩在日内瓦大学学经济学时就认识，后来一起在嘉吉国际工作，积累了石油贸易经验。1980年代末，两人跳槽到菲布罗公司，继续深耕大宗商品领域。2004年，他们离开菲布罗，自立门户，从石油入手，总部设在瑞士日内瓦。起步时公司小，只有十来人，主要给波兰炼油厂供油，但靠着两人的人脉和市场嗅觉，快速扩张。到2010年，摩科瑞已进入金属贸易，包括铜和铝，年营业额破百亿美元。马可·杜南出任首席执行官，负责整体策略，丹尼尔·杰吉管运营，两人持股超过六成。公司员工从几十人增长到一千三百多，分布六十多个国家。摩科瑞不挖矿不冶炼，专靠贸易链条和信息差赚钱，在中国港口布局仓储，早年就抓住金融危机机会，低价收购资产。 2024年到2025年，摩科瑞加强非洲布局，与赞比亚国有工业发展公司合资，建立金属贸易公司，目标是开发当地铜资源。同样在刚果民主共和国，他们与盖卡明公司合作，推进铜贸易联合企业。2025年10月，摩科瑞和欧亚资源集团签百亿美元预付款协议，锁定铜供应。这些动作让摩科瑞在全球铜市场份额扩大，目标到2025年底贸易铜阴极75万吨、精矿100万吨。公司还涉足铀贸易，2025年9月进入铀市场，利用价格翻倍机会。马可·杜南和丹尼尔·杰吉的领导下，摩科瑞成为全球五大独立能源交易商之一，年营业额超千亿美元。 2025年12月2日，摩科瑞发出指令，取消LME仓库中超过四万吨铜的仓单，主要在韩国和台湾仓库。这相当于LME全球库存的35%，价值约5亿美元。当天LME系统收到5万6千多吨提货申请，创下十多年新高。摩科瑞占了大头，直接导致亚洲库存锐减。LME数据显示，净取消5万多吨，剩余可用库存降到最低点。这些铜原本存放在亚洲港口仓库，供当地需求使用，但摩科瑞决定转移到美国。原因在于美国铜价每吨高出国际市场近3000美元，加上潜在关税风险。美国政府2025年8月发布草案，将铜列入关键矿产清单，2025年11月正式确认，新增硼、铅、冶金煤等十种，总数达60种。这清单影响大，能带来资金激励和简化许可，但也暗示进口关税可能升到50%。 摩科瑞不等政策落地，先下手为强，把亚洲便宜货运往美国囤积，既避开关税，又赚价差。结果，美国纽约仓库铜库存暴增到四十多万吨，成为全球第二大铜储备，仅次于中国国有储备。反观亚洲和欧洲，LME库存跌破10万吨，上海期货交易所可用铜只剩3万吨。这种转移加剧全球分配不均，本来亚洲是铜需求大户，占全球七成以上，现在却面临短缺。摩科瑞内部评估，如果这种流动继续，2026年第一季度，美国以外地区可能出现铜供应中断。 铜价因此飙升，2025年12月5日，LME即期铜价破1万1千美元一吨，创历史新高。一周内国内铜价涨超6%。现金合约转为溢价，每吨多出80多美元。全球铜市场从2023年的供需平衡，转到2024年过剩，现在2025年又紧缺。国际铜研究组预测，2024年供应盈余大，但2025年转为赤字，缺口达19万吨，到2035年短缺30%。供应端问题多，老矿场事故频发，如智利矿罢工，秘鲁政治动荡。新矿开发周期长，需10到15年。需求端，能源转型推高使用，AI数据中心、电动车、风电光伏每年多吃二三十万吨铜。智利国家铜业公司对中国客户升水涨到每吨350美元，这成本会传导到制造商。 事件影响远超铜市，美国关键矿产清单强调供应链安全，鼓励本土开采和回收，但美国铜需求只占全球7%，库存却堆积，显示贸易商在囤货避险。全球矿产输出2025年预计增长2.1%到2340万吨，但中断多，如巴拿马矿关闭，赞比亚洪水影响。摩科瑞的举动放大这些问题，导致制造商成本上升，最终消费者买空调、电线、装修材料都贵。2025年铜价平均预计1万2千美元一吨，二季度可能达1万25百。美联储政策也影响，降息预期刺激需求，但关税不确定性加剧波动。