捡钱了！白银能够继续套利。流程和昨天一样，不过今天白银LOF的溢价率已经涨到了32%。限额100块，不能开拖拉机，场内申购100即可。溢价率不消失的话也能赚个二十多三十多块钱。当然这也侧面说明，白银一定不要追了，我都去套利了，说明你现在买进去就亏32个点。基金的套利流程：以上流程需要场内账户，而且也不是100%能赚，如果溢价消失就不赚钱了，厌恶风险的就不要参与了。100亿美元的交易，说崩就崩了。甲骨文为OpenAI建数据中心，本来谈得好好的，结果融资没拿到，项目黄了。更离谱的是，为了这笔生意，甲骨文已经背上了2480亿美元的长期租赁债务，自由现金流直接转负。一边是交易谈崩、巨头现金流告急；另一边是没产品、没收入的AI公司，两个月估值翻4倍，10亿美元的种子轮成了家常便饭。这画面，像不像2000年的互联网泡沫？于是问题来了：AI到底是泡沫，还是金矿？普通人现在该冲进去，还是该跑？今天这篇文章，我想把这个问题掰开揉碎了讲清楚。先说结论：这场争论，本质上问错了问题。AI现在已经不是"投不投"，而是"为什么必须投"。因为AI的战略价值，已经彻底超越了单纯的商业逻辑。一、中美博弈：一场输不起的博弈AI之争已经成为了中美博弈的核心，这才是问题的关键。很多人以为AI只是一个商业赛道，就像当年的互联网、移动互联网一样。但他们没看到的是，AI已经成为中美两国"争夺未来话语权"的主战场。这场博弈，涉及四个层次。第一层：算力基座之争算力是AI的燃料，没有算力，再牛的算法也跑不起来。而算力的核心是什么？半导体芯片。你看美国这几年在干什么？2022年10月，出台《芯片与科学法案》，对华禁售高端AI芯片。2023年7月，升级出口管制。2024年，又把限制范围扩大到中东国家，防止"迂回出口"。这是什么？这是卡脖子，是科技封锁，是把你按在地上摩擦。美国很清楚：谁掌握了高端芯片，谁就掌握了AI算力；谁掌握了AI算力，谁就掌握了AI的发展速度。中国怎么应对？拼命自主研发。华为的昇腾910、昇腾310，虽然性能和英伟达顶级芯片还有差距，但至少能用了。寒武纪、壁仞科技、沐曦这些国产AI芯片公司，拿着国家的钱和资源，在拼命追赶。但现实很残酷：芯片制造的光刻机，核心技术还在荷兰ASML手里。美国施压荷兰政府，禁止ASML向中国出口最先进的EUV光刻机。没有EUV，你就造不出7纳米以下的高端芯片。这就是第一层博弈：在算力基座上，美国正在构筑一道技术高墙，把中国挡在外面。第二层：数据中心之争有了芯片，还得有地方跑。这就是数据中心。AI训练一个大模型，需要成千上万块GPU芯片协同工作，需要海量的存储空间，需要高速的网络连接。这些东西，都要靠数据中心。但你知道吗？全球最先进的AI数据中心，集中在美国。微软为OpenAI建的超算中心，谷歌的TPU集群，Meta的AI研究集群……这些基础设施，决定了谁能训练出最强大的AI模型。中国呢？也在狂建。阿里云、腾讯云、华为云，都在扩建数据中心。但问题是，高端芯片买不到，数据中心的性能就上不去。这就形成了一个恶性循环：芯片被卡脖子→数据中心性能受限→AI模型训练效率低→竞争中落后。更隐蔽的是，美国在数据中心的配套产业上也在领先。光模块、高带宽内存（HBM）、网络交换机……这些看起来不起眼的东西，其实是数据中心的"神经系统"。博通、Marvell这些美国公司，在这些领域占据主导地位。中国想追，但差距不是一两年能追上的。这就是第二层博弈：在基础设施上，美国正在构筑系统性优势。第三层：算法模型之争有了算力和基础设施，接下来就是"大脑"——算法和模型。OpenAI的GPT-5、Anthropic的Claude、谷歌的Gemini，这些都是美国的产品。它们在多语言理解、推理能力、代码生成上，仍然处于全球领先地位。中国有什么？文心一言、通义千问、讯飞星火、百川智能……这些大模型也在进步，但老实说，和GPT-5的差距还很明显。但中国有一个巨大优势：应用场景。14亿人口，海量的消费数据、工业数据、城市数据，这是任何国家都比不了的。AI要落地，要商业化，就得靠应用场景去打磨、去迭代。这就是第三层博弈：在算法层面，美国领先，但中国在应用落地上有机会反超。第四层：产业生态之争最后一层，是生态之争。什么是生态？就是从芯片、数据中心、算法、应用，到开发者、用户、产业链上下游，形成的一个完整闭环。美国的生态是什么样的？英伟达的芯片+微软的云+OpenAI的模型+全球开发者的应用，这是一个完整的产业链。你用了英伟达的芯片，就得用CUDA编程；你用了CUDA，就很难迁移到其他平台；你的模型在OpenAI上训练，数据就在他们手里。这就是生态锁定。中国想打破这个锁定，就得自己建生态。但建生态需要时间、需要钱、需要全产业链的协同。这不是一家公司能干的事，这是国家战略层面的事。所以你看到了什么？国家在推"东数西算"工程，在各地建算力枢纽节点。国家在扶持国产芯片、国产操作系统、国产开发工具。国家在鼓励企业开源大模型，让更多开发者参与进来。二、为什么说这是一场输不起的博弈？为什么说这是一场输不起的博弈？因为AI不是一个赛道，它是下一个时代的操作系统。谁掌握了AI，谁就掌握了未来二十年的科技话语权。你想想，如果中国在AI上落后，意味着什么？意味着自动驾驶要用美国的技术，智能制造要依赖美国的系统,金融风控要买美国的模型，医疗诊断要用美国的AI。意味着你的数据在别人手里，你的算法被别人掌控，你的产业命脉被别人捏着。这和当年的"缺芯少魂"有什么区别？所以，无论AI现在有多少泡沫，无论投资有多过热，国家层面的投入都不会停，只会调整方向、优化结构。这就是为什么，尽管市场上有各种泡沫论，但你看到的现实是：资金还在疯狂涌入AI领域。因为大家都知道：这是一场输不起的博弈。三、业绩为王：普通人的机会在哪？说了这么多宏观的东西，回到投资层面。对于普通人来说，关键问题是：在这场博弈中，我怎么参与？首先要明白，AI行业正在从"讲故事"阶段，进入"看业绩"阶段。2023年ChatGPT爆火的时候，沾AI就涨。但现在不行了。市场开始问：你的AI业务到底能不能赚钱？这个问题一问，很多公司就露馅了。有的公司吹得天花乱坠，结果一看财报，AI相关收入占比不到5%。有的公司确实在做AI，但投入巨大、亏损严重，盈利遥遥无期。AI板块内部正在剧烈分化。真正有技术、有订单、有业绩的公司在往上走，只会讲故事的公司在往下掉。对普通投资者来说，这意味着什么？选股难度飙升了。技术迭代太快，竞争格局不稳定，信息不对称严重，个人精力有限。你凭什么觉得自己能选出最终的赢家？所以，最务实的策略是：借助专业工具，分散投资，长期持有。其中最主要的就是借助ETF来关注比如华柏双创AI（159139），它跟踪的是中证科创创业人工智能指数，从科创板和创业板中筛选AI领域的代表性公司，覆盖算力、算法、应用等核心环节。这种方式的好处很简单：不用你一家一家去研究，指数帮你做了初步筛选；不用押注单一个股，一篮子股票分散了风险；适合长期持有，平滑短期波动。说白了，你赚的是整个AI行业成长的平均收益，而不是某一家公司的博弈收益。可能抓不住涨10倍的大牛股，但也不会踩到跌90%的地雷。不过风险也是有的。目前AI投资很火热，这个赛道本身就是过山车。目前短期追高的风险比较大，短期肯定有回调压力。追高买入的话，可能要承受一段时间的浮亏。所以这个适合那些风险偏好很高的选手，风浪越大鱼越贵，别人能承受30%的回调，那能吃到60%的肉也是合理的。四、最后的话回到开头的问题：AI到底是泡沫还是金矿？我的答案是：它既有泡沫，也是金矿。关键在于你站在什么视角看。如果你只看短期的估值泡沫、资金炒作，那AI确实有泡沫。但如果你看到AI背后的中美博弈、技术革命、产业重构，你就会明白：这是一场不能输、也输不起的博弈。对于普通人来说，最务实的策略是：承认自己的能力边界，选择合适的工具，用长期主义的心态，去参与这场时代级别的机遇。不追涨、不杀跌、不赌博、不幻想。在对的赛道上，用对的方式，做对的事。这才是普通人穿越周期的真正答案。共勉。风险提示：以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎。基金 A股超话财经基金