A股 渣打北亚首席投资官郑庆华表示：“经过一段时间的整合，中国股市的估值更具吸引力。”同时，尽管关于人工智能相关资本支出是否正在制造市场“泡沫”的争论可能会在明年加剧，但渣打认为，目前的周期与过去的技术股泡沫等情形不同，人工智能相关投资受到收入增长和健康的自由现金流支撑。郑庆华表示：“围绕资产估值和人工智能资本支出的担忧可能导致市场波动，但这些波动风险比泡沫辩论本身更重要。”具体到投资方向，摩根大通提出2026年四大主题值得关注：一是“反内卷”；二是全球AI基建开支增长；三是发达国家宽松政策对出口的提振；四是“K型”消费复苏对食饮及超高端消费的带动。