No.023 巴菲特谈“领先指数” 巴菲特曰：“不要以为我们追求长期跑赢道指的目标，就代表我们要每年都领先指数。” 巴菲特的投资目标是平均每年跑赢道指10%。在指数下跌或平盘时跑赢，在指数上涨时跟上甚至落后。 他要的是整体的长期业绩比较，而非拿短期业绩衡量。只要总体算下来能够跑赢道指10%就够了，不要求每年都领先指数。 指数涨跌不是线性变化的，而是无规律波动。就像小孩子拿笔在墙上乱涂乱画一样，只有杂乱的线条，无规律可言。 我们的投资组合同样如此。大多数时候，它们的表现都平平无奇，波动不大。只有在少数时候，才会大起大落。 所以，如果想年年都领先指数，那就得年年都挑中表现最好的那一撮儿股票，避免被平均。 但每年表现最好的股票都不一样，如此就得年年换股。偶尔或许能做到这一点儿，但年年如此就不太可能了。厉害如股神，也无法做到。 每年都领先指数，这是件几乎不可能的事儿。