旺盛需求+原材料价格上涨是本轮CCL提价的核心原因，稼动率层面，25Q4头部覆铜板厂商仍维持近满产稼动率，订单能见度超3个月；原材料价格层面，自11月下旬以来铜价（SHFE）上涨15%，黄金（SHFE）上涨7%。考虑到月初建滔已进行一轮涨价，本轮涨价合计15-20%，在成本覆盖的基础上利润率有望进一步增厚，同时后续行业存在进一步涨价机会1）今年以来受益于AI、消费等需求持续回暖，叠加成本上涨，CCL持续涨价，四季度生益科技、南亚新材、台湾南亚等厂商均已涨价，覆铜板价格向上趋势显著，后续涨价频率/幅度有望全面超预期，利润中枢持续抬升2）从成长性来看，国内CCL厂商深度受益AIPCB产业链持续转向国内机会，国内龙头厂商生益科技已实现海外供应链突破，M8/M9材料升级趋势确定性强，后续ASIC也有望持续放量，行业成长属性清晰。