通业科技砸5.6亿买芯片，股价却跌26%，股东还倒贴股份？ 通业科技调整了收购方案，原本计划全资收购思凌科半导体，现在改为收购其91.69%的股份，交易总额锁定在5.61亿元，全部使用现金支付，未涉及股票交易，经过多轮协商后达成这一结果，具体讨论内容未对外披露，但资金已实际支付，收购完成后，思凌科半导体将成为通业科技的子公司。 有意思的是，通业科技的股东们要在一年内，把公司百分之六的股份转给思凌科的实际控制人，这种操作平时不多见，因为通常收购都是买方买下卖方，现在反过来是买方股东送给卖方股份，我猜他们不是想赚快钱，而是希望双方关系更紧密，以后共同做更多事情。 思凌科公司生产电力通信芯片，专门制造HPLC和HDC这类产品，它们被安装到智能电表和电网设备中，这种芯片不使用无线方式，而是通过电线传输数据，抗干扰能力很强，特别适合中国电网的复杂环境，过去这个行业由国电南瑞等大企业占据主导地位，思凌科属于一家小而精的公司，成功在市场中打开局面，它并不从事手机或电脑芯片的制造。 通业科技原本做的是轨道交通电气系统，包括火车上的供电、信号和通信这些部分，他们收购思凌科，不是为了进入新能源领域，而是想把电力芯片用到列车系统里，实现车和电网的一体化方案，这个想法听起来有点复杂，但实际上在技术上是相通的，因为它们都涉及有线高速通信，也都需要适应工业环境的要求。 标的公司答应在2026到2028年之间赚够1.75亿元，算下来每年要完成大约5800万利润，这个估值看起来不算高，但从8月第一次说要收购以来，股价已经下跌26%，现在每股只有26块多，总市值是38亿，市场不太认可这笔交易，大家担心芯片行业现在不好做，也怀疑轨道交通客户会不会真的使用这些芯片，还有那6%的股份转让，有人觉得是公司老板想要套现部分资金。 当别的公司收购通信企业时，市场反应很热烈，比如新能源车企买下通信模组，就能搭上智能驾驶的热点，而通业科技把电力和轨道交通合在一起，既没有政策支持，也没有消费端的爆点，虽然技术协同听起来有道理，但资本市场不太感兴趣，在AI和国产替代火热的时期，这类传统工业芯片确实显得比较平淡。