美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们在等这个机会。 美联储2025年维持高利率，尽管通胀指标下滑，经济数据疲软，全球呼吁放松政策。官员发言强调通胀压力和时机把握，焦点实际在美国国债市场，特别是外国持有者动态。美国债务总额2025年12月达38.4万亿美元，从年初37万亿快速增长，每月利息数百亿美元。预算中利息超1.2万亿，加上社保医疗，占支出七成，剩余资金有限。新债发行成维持途径，高利率下成本高企。 中国作为主要债权人，减持美债趋势明显。持仓从高峰1.3万亿降至2025年10月688.7亿美元，创2008年来最低。通过比利时渠道缓慢推进，避免市场震荡。美联储评估，若中国加速抛售，价格下滑成买入机会。准备金管理购买机制每月数百亿资金，针对短中期国债收购，移除回购上限，确保工具可用。 加拿大和印度持仓下降，日本10月增至1200亿美元，英国877.9亿美元，增幅有限，无法缓冲万亿抛压。美联储认为市场缺外部买家，最终需自身介入。高利率延长耐力赛，促使卖方行动。会议审议债务膨胀风险，优先观察等待。早降息推高价格，错失低位时机。通过延缓，瞄准市场低点，扩大资产负债表，优化成本和流动性。 2025上半年执行量化紧缩，减少资产持有，讨论结束时机。监控中国持仓变动，减持稳定无清仓。中国黄金储备第三季度增至2303.5吨，连续积累，显示多元化。下半年经济走弱，失业率上升，7月9月12月各降25基点，利率至3.5%-3.75%。12月投票9-3通过，反映分歧，政策强调谨慎。 美联储监控全球资金，日本增持500亿不足抵消中国减持。英国短期债券增持规模小。通过委员会纪要，关注储备金水平，降至警戒启动购买。11月会议支持结束紧缩，12月停止缩减，每月400亿收购。转变防流动性短缺，承担兜底责任。债务增长风险凸显，赤字扩大，利息或超国防。 策略涉及回购调整，无限额操作应对波动。中国减持资金转黄金欧元，分散风险，避免低价困境。美联储等待被动，美债收益率徘徊，发行成本高。年末小规模介入中期债券测试，策略以观察为主。12月后表示数据灵活调整，备忘录准备大规模买入，防连锁反应。