国内银行的市净率为什么这么低？国内银行市净率普遍偏低，核心是市场对资产质量的担忧、盈利增长放缓、业务结构单一三大因素叠加，导致估值被持续压制。一、核心原因拆解资产质量的隐性担忧银行核心资产是信贷，市场对房地产相关贷款、地方政府隐性债务的潜在风险存在顾虑，担心不良贷款率上升侵蚀净资产，因此愿意支付的估值溢价低。即便账面不良率可控，市场也会对“隐性不良”计提风险折价。盈利增长进入瓶颈期利率市场化持续推进，存贷款利差收窄，这是银行的核心收入来源；同时经济增速放缓，企业信贷需求减弱，叠加同业竞争加剧，银行营收和净利润增速普遍降至个位数，高增长预期消失，估值自然下修。业务结构单一，同质化严重多数银行依赖传统息差业务，中间业务（财富管理、投行、信用卡）占比不高，且不同银行间业务模式高度趋同，缺乏差异化的高成长赛道支撑估值。对比海外投行、财富管理型银行，国内银行的“轻资本”转型进度偏慢。资本补充压力与分红制约银行属于高杠杆行业，监管对核心一级资本充足率要求严格，为满足资本要求，银行需要频繁通过定增、发债等方式补充资本，摊薄股东权益；同时，盈利增速放缓也限制了分红比例的提升，降低了对价值投资者的吸引力。二、补充因素：市场风格与资金偏好A股市场长期偏好高成长性的科技、消费赛道，资金更愿意追逐有想象空间的标的；而银行股属于典型的低波动、低成长的“防御型”板块，在存量资金博弈下，难以获得估值溢价。三、总结银行低市净率是基本面风险+增长预期+市场风格共同作用的结果，只有当资产质量担忧缓解、盈利结构优化（如财富管理收入提升）、资本压力减轻时，估值才有可能逐步修复。