日本债务危机是否会因日元贬值而爆发日元贬值不会直接引爆日本债务危机，但会放大债务风险，仅在“政策错配+通胀失控+信心崩塌”叠加时，才可能触发债务危机，核心取决于政策协同与市场信心。以下是关键总结： 核心结论 - 直接关联有限：日本债务以本币计价、本土投资者持有超90%，日元贬值不直接恶化偿债能力；且经常账户盈余、央行兜底构成核心防火墙，短期无违约风险 。 ​ - 风险传导路径：贬值推输入型通胀→央行被迫加息→国债收益率上行→利息支出激增（利率每升1%，年度利息或增约2.8-3.7万亿日元）→财政赤字扩大→融资成本再升，形成负反馈循环 。 ​ - 危机触发条件：财政扩张与货币收紧冲突、日债拍卖持续遇冷、本土机构大规模抛售、日元持续贬值引发外资撤离，叠加老龄化与低增长，才可能引爆债务危机，当前概率可控但需警惕 。 关键影响 - 日本本土：债务利息占财政支出比例攀升，挤压民生与基建预算；日债吸引力下降，融资依赖央行购债，货币政策独立性受限。 ​ - 全球市场：日债波动传导至美债、新兴市场；套息交易平仓加剧流动性波动，高杠杆资产承压。 核心逻辑 贬值通过通胀与利率渠道放大债务压力，而非直接导致违约；债务风险的核心是财政-货币政策错配与市场信心，而非单一汇率因素。日本央行兜底与本土资金闭环仍能稳定债务，仅极端场景下才可能爆发危机。