中概股跌了，美元强了，资金慌了 最近中概股又跌了一波，不少人马上想到是不是出了什么大事，其实这次和2021年情况不同，没有新政策出台，也没有公司爆出问题，原因在于全球资金成本变高，大家更愿意避开风险，中概股正好被波及到了。 美国的经济数据比预期要好，市场马上改变主意，认为降息会推迟到2026年，这样一来，那些不产生利息的资产——比如黄金和白银——就失去了吸引力，持有它们的成本增加了，投机的人也开始退出，白银一年之内上涨了将近两倍，现在一回调就直接下跌超过5%，程序化交易也跟着平仓，整个市场都跟着抖动了一下。 你可能会注意到，不只是中概股在跌，美股科技股、贵金属也都在下跌，这不是某一家公司的事，而是全球高流动性资产一起被抽走资金，外资从黄金白银撤出，转去买美元资产，风险偏好下降，中概股这种非核心品种自然最先被甩开，说白了，它不是生病了，是被挤出去了。 中概股表现疲软，阿里巴巴、拼多多和美团这类大平台增长放缓，消费市场内卷加上监管政策不明确，让投资者不敢投入大量资金，像奇富科技和亚朵这种消费金融类公司跌幅最大，反映出市场对消费行为的信心不足，但小鹏汽车和理想汽车这些涉及造车和人工智能的企业股价相对稳定，说明大家更信任硬科技领域，只是避开那些虚浮的行业。 有人提到2021年的情况，那时候是政策变化带来意外影响，这次问题出在资金方面，经济恢复不能依赖国内发放补贴，需要等待美联储放松政策，现在看来还得继续等下去。 有意思的是，外资一边卖出中概股ETF，一边却在买入中国国债，这说明他们并没有放弃中国市场，只是选择更安全的资产进行投资，资金没有离开，而是换了个地方存放。 12月29号那天，美股大盘跟着下跌，纳斯达克指数跌得更厉害，中概股里有35只都在跌，亚朵和奇富科技这些股票跌了超过2.6%，只有像小米、携程这样业务稳定的公司几乎没怎么动，这说明市场在挑选对象，不是随便砸盘的。 我总感觉，眼下这行情并非哪家公司不行，而是看谁能撑得住，中概股里有些企业其实基本面不差，只是刚好碰上风向变了，等风头过去，该回来的终究会回来。