周二A股低开回稳。沪指低开0.44%，随即震荡回升，午后小幅走低，收盘微跌0.00%；创业板指收涨0.63%、科创综指涨0.27%、北证50指数跌0.40%。

市场成交金额2.143万亿元，比周一微增40亿元。上涨个股约占34%，涨10%及以上股74只，跌10%及以上股18只。全部股票的中位数跌0.51%。

外盘的低迷和黄金白银的暴跌，令周二A股出现明显低开，这本是沪指结束连阳的“契机”，但主力似乎患了“强迫症”，偏要让沪指K线十连阳。

这10个交易日的连阳走势，是一次典型而清晰的“稳中有升”，凸显了资金主力对“坚决维护回稳向好势头”政策的执行力，也凸显了A股的韧性。

但近3个交易日，韧性似乎已经演变成了任性：不管外部环境如何，无视市场内部理念冲突、个股分化，非要勉强收阳，就有点主观和刻意了。

从个股的角度，连续3日上涨面均只有约三分之一，跌幅每日在0.5%左右，一些个股跌势汹汹，部分高标股开始杀跌——这怎么也不像是强势行情。

或许，这几天的走势，正是全年行情的缩影：在沪指年涨幅近20%、双创板指数涨幅约50%的背景下，是市场的严重分化和多数个股跑输大盘。

考虑到上涨个股更多由大资金推动，下跌的个股则往往由中小投资者持股较多，故全年亏损的投资者比例不低，据某券商测算，亏损面约为58.6%。

值得关注的是，市场已连续3个交易日成交金额超2万亿元，这是近2个月来所仅见，有增量资金进场，但股指仅小涨、个股连跌，说明抛压也不小。

需要重视的是，这几天究竟谁在买，买了什么？又是谁在抛，抛了什么？这与明年初的行情特征，有着较为直接的关系，对此我们略作分析：

从政策导向看，鼓励资金“长线长投”和加大险资入市比例，以及一些指数ETF受到持续的净流入，故大机构近日是买盘的主力，方向应流向估值洼地。

从成交量看，大市值科技股仍是场内资金交易的重点，但高位震荡和异常放量，显示资金博弈较为激烈，还难言以流入为主，甚至有悄悄出货之虞。

从涨跌关系看，近日表现疲弱的个股、高位杀跌的个股以及遭遇突发利空持续大跌的个股，无疑是被抛售的重点，或有部分游资年底兑现，以及中小散户低位割肉。

事实上，今年涨幅巨大的龙头科技股，已成为吸金的“黑洞”：每天2万亿元的成交，都无法让大盘明显上涨或多数个股回升，资金损耗可见一斑。

综上，沪指任性地收出了“10连阳”，但个股仍跌多涨少，市场赚钱效应持续低企，投资者感受不佳。周三是2025年最后一个交易日，且看如何收官。