2025年12月，全球金融市场在美联储政策博弈、地缘风险扰动与各国央行干预的多重影响下，外汇市场呈现美元弱势、非美货币分化走强格局，黄金市场则延续历史性牛市并屡创纪录，年末行情收官态势鲜明。一、外汇市场：美元延续跌势，非美货币分化反弹（一）美元指数单月跌1.5%，全年弱势收官12月美元指数震荡下行，单月累计下跌近1.5%，年末收于97.92附近，全年跌幅达9.61%，创下2003年以来最差年度表现。核心驱动源于美联储12月如期降息25个基点至3.50%-3.75%，同时释放阶段性放缓宽松节奏的信号，政策分歧加剧（三名官员反对降息）进一步削弱美元吸引力；叠加美国经济后周期特征显现，就业市场降温与通胀黏性并存，市场对后续降息预期仍在发酵。（二）非美货币集体走强，日韩货币止跌反弹欧洲货币表现亮眼，欧元兑美元全年上涨近14%，创2003年以来最佳年度表现，12月受欧洲央行利率维稳言论支撑持续走强；英镑单月升值近2%，全年涨幅超7%。亚洲货币呈现分化反弹态势，泰铢表现突出，12月上涨超3.62%，全年涨幅突破10%；此前深陷贬值风暴的日元、韩元在当局干预下止跌，韩国通过税收支持措施、日本财务大臣发出强烈干预警告，推动韩元单周大涨2.24%，日元扭转加息后跌势上涨近0.82%。新兴市场货币整体强势，MSCI新兴市场货币指数全年涨超6%，创2017年以来最佳表现。二、黄金市场：屡破纪录，贵金属集体狂欢（一）金价创历史新高，年末冲刺4600美元12月国际现货黄金延续暴涨态势，多次刷新历史纪录，月末一度突破4550美元/盎司，逼近4600美元关口，全月涨幅显著，2025年全年涨幅近70%，创下1979年以来最强年度表现。国内市场同步走强，沪金主力合约夜盘收涨至1003元/克，黄金T+D报996.62元/克。（二）多重因素共振，贵金属联动上涨金价上涨核心源于“避险+货币”双重逻辑：美联储降息周期延续压低美元与实际利率，美国与委内瑞拉油轮对峙等地缘风险升级激发避险需求，各国央行持续购金提供结构性支撑。在黄金带动下，贵金属集体狂欢，现货白银站上79美元关口，全年涨幅约150%；现货铂金年末暴涨超6.6%，升破2100美元/盎司，全年涨幅超170%；COMEX铜期货全年累计上涨45%，站稳历史高位。（三）技术面强势，政策信号成短期关键黄金中期上升趋势稳固，前期下行趋势线转化为支撑位，虽有高位获利了结引发的短期回调，但未破坏整体上涨结构。市场焦点集中于FOMC会议纪要，政策措辞偏鹰或鸽成为影响金价短线走势的关键，4305-4328美元区间构成重要支撑，4460-4480美元为主要压力位。三、月度核心总结12月外汇黄金市场延续年度主线，美元弱势与黄金强势格局明确，非美货币在政策差异与央行干预下呈现分化反弹。美联储政策路径、地缘局势变化仍是主导市场的核心变量，而贵金属的联动上涨则反映出全球资金对避险与抗通胀资产的强烈偏好，为2026年市场走势奠定基调。