2025年A股牛市中，最疯狂的不是指数上涨，而是打新收益——创业板全年近50%的涨幅，相较打新收益而言堪称“毛毛雨”。全年A股共发行114只新股，实现“零破发”奇迹，上市首日平均涨幅达254%，投入100元当天即可拿回350余元，赚钱效应拉满。其中，大鹏工业首日暴涨12倍，成为最耀眼的“妖股”；国产GPU龙头沐曦股份中一签能赚40万，摩尔线程虽首日涨幅不及前者，但后续四天大涨三天，高位卖出同样可斩获40万收益。值得注意的是，沐曦股份、摩尔线程因技术稀缺性获高溢价尚可理解，但大鹏工业这类传统专用设备股也能涨12倍，难免存在恶炒跟风之嫌。新股爆炒的核心是“牛市氛围+政策红利”的双重驱动。专家指出，IPO数量严格控制形成“饥饿营销”，且上市企业多为国家力推的硬科技领域，资金扎堆抢筹自然推高股价。但散户中签难度堪比中彩票，沐曦股份等大肉签多被机构锁定，普通投资者难分一杯羹。更魔幻的是，打新市场还出现黄牛蹲点收购中签股票的现象，与春运抢票如出一辙，凸显市场分裂——一边是管理层严控IPO节奏，一边是新股上市即翻倍。与A股的火热形成鲜明对比的是港股市场的冷清，2025年港股新股破发率达28%，11月后更是升至40%。这背后是定价机制的差异，港股市场化定价更合理，而A股的高溢价更多依赖政策托底。业内人士直言，若将港股新股放到A股市场，大概率也会大涨，但这种红利难以持续，一旦IPO发行提速，不仅新股可能破发，还可能拖累整体市场。牛市炒新虽热，但风险暗藏，对于首日及短期爆炒的新股，投资者需提高警惕，切勿盲目跟风追高。