价值投资日志 Manus这事很多人都没看懂。首先我们根本没必要讨论20亿美金值不值，价值的定义权在Meta手里。就像买茅台，你觉得白酒是夕阳产业那是你的事，但买家觉得它能穿越周期，那它就值这个价有人问Meta为什么要买，其实更像是一次输血。Meta看重的不仅仅是Manus这个产品，甚至产品本身都不重要。Meta买的是这个团队在Agent领域的调度能力和运营逻辑，是把一种稀缺的创业基因注入到自己的大厂体系里。20亿美金买的是人才、时间、变革的可能性但这事真正重要的不是交易本身。Manus之所以能卖出去，在于它的身份。在Benchmark领投B轮后，Manus就迅速完成了对国内的结构性物理切割。为什么做得这么绝？因为环境变了，Benchmark领投时硅谷就因为Manus的中国背景吵翻了天，甚至国会议员都建议审查。这种情况下，Manus如果不把自己变成一家纯粹的非中国公司，Meta根本不敢接，也不可能接放在十年前两头吃的黄金时代，我们可以拿着美元基金，在中国市场招人、干业务，然后去纳斯达克敲钟。Manus的交易宣告了这个时代的终结。现在的美国资本和监管，逻辑已经从回报率优先转向了安全优先。他们无法接受一家核心技术公司，团队和研发扎根在中国，却在美国完成退出