专注、减法与产业直觉 “专注TMT、深度研究、做减法”是潘明的核心投资理念：他坚持不进行宏观择时，而是通过高频实地调研，集中精力挖掘细分领域中的高成长性企业。 2015年是移动互联牛市。彼时潘明重仓联创电子、万达电影等标的，单年“国联安优选行业”斩获94.56%收益，位列同类前茅；2020年硬科技浪潮爆发，他提前布局半导体与5G产业链，旗下“国联安科技动力”与“国联安优选行业”分别实现65.13%及66.73%的收益。 今年在科技股整体回暖背景下，潘明再次展现出极强进攻性。受益于全球AI军备竞赛带来的资本开支激增，硬件龙头迎来业绩兑现期。他All-in了光模块（新易盛、中际旭创、天孚通信）与高速PCB（胜宏科技、沪电股份）等标的，并依靠高仓位运作放大组合收益，年初至今（12月8日）回报率为56.39%。 潘明认为，科技投资的核心在于捕捉非线性增长，而非固守成熟期巨头。他曾以老东家摩托罗拉及诺基亚的衰败为例，对媒体直言：“随着行业的发展，如果依然墨守成规，认为一家公司可以长期稳定地发展，这基本是行不通的。” 因此，他极强调“在调研的路上”，信奉一手产业信息带来的阿尔法。为理解新兴趋势，这位70后基金经理甚至会去研究年轻人关注的二次元文化。“虽然难以理解，但年轻人喜欢的东西，对投资思路来说是一个重要的入口，尤为需要重点研究和分析”。 近年来，潘明投资风格逐步向中大市值细分龙头倾斜。在三季度报中，潘明透露了清晰的布局逻辑：将加大对短期边际变化更大的国产链的配置，包括与龙头缩小差距的晶圆代工企业、低估值的半导体设备、周期性不强的半导体耗材和有海外对标映射的国产算力芯片企业。 他表示，长期来看，AI视频或是AI应用的爆款大方向。海外的Token营收转化率大幅高于国内。从营收和利润的确定性以及估值角度来看，AI海外链依然有长期配置价值。