转自：期货日报

今年国内玉米新粮的销售进度同比偏快，当下农户与贸易商手中存货有所降低，惜售情绪渐起。深加工与饲料企业持续进行玉米收购，继续为市场提供支撑。然而，国内进口玉米定向拍卖持续，加之小麦等饲料原料对玉米的替代优势有所增强，短期玉米涨幅受限。

产区售粮进度偏快

今年东北玉米产区售粮进度偏快。目前，农户手中余粮大为减少，且所剩余粮多为优质货源。低温天气有利于玉米上冻脱粒和储存，且距离春节仍有月余，农户在节前的售粮周期有所延长。多重因素导致农户惜售心理明显增强。目前，国产玉米多数已经转移到了粮库和贸易企业，贸易商继续看涨后市，挺价心态未变，玉米价格受到支撑。

下游按需滚动补货

当下，东北产区农户和玉米贸易商惜售，各地玉米上市量有所降低。北方八港玉米库存在150万吨左右，处于偏低水平。因此，深加工企业和饲料企业采购难度增强。不过，目前临近春节，相关玉米产成品出货速率降低。相关企业对玉米的采购，以“稳定现有库存，轮动补库生产”为主。

淀粉与酒精等企业的开机率维持在65%附近，在春节前的生产和备货刚需周期中，这些企业大多愿意提价收粮。但目前距离春节的时间已经较短，预计企业提价幅度不会过大。国内饲料企业的玉米库存大多维持在32~40天，大多维持滚动补库，随用随采，对玉米的价格支持相对有限。

小麦替代优势增强

玉米在过去一段时间持续上涨，而小麦价格出现下滑。在饲料原料中，小麦对玉米的替代优势明显。近期，国家粮食交易中心发布公告，将对2017—2020年度收储的小麦进行拍卖。小麦价格进一步承压，对玉米替代的价格优势增强。同时，国内部分地区正在进行玉米轮储操作，相关地区的玉米价格出现波动，饲料企业对玉米的采购意愿降低。

除此之外，元旦前后，国内生猪与鸡蛋价格有所反弹，市场对养殖利润恢复的信心有所增强。冬季东北、华北等地区雨雪天气增多，且春节临近物流等大概率趋紧，玉米供应将在未来受到影响。只是当下来看，国内玉米市场多空因素交织，价格宜继续以震荡看待。（作者单位：然厚商贸）