联创DZ【物理AI时代的“眼睛”，自动驾驶核心标的】物理AI正成为AI发展的下一阶段——从“数字世界理解”走向“物理世界交互”。联创电子作为特斯拉FSD核心视觉供应商，深度绑定自动驾驶浪潮，是物理AI落地的确定性受益者。1️⃣ 物理AI重构自动驾驶，视觉成为核心入口。物理AI通过多模态感知+世界模型+强化学习，使车辆在真实场景中实现智能决策。摄像头作为最高维的数据入口，直接决定感知系统的上限：• 承载世界模型构建所需的高维视觉信息；• 单车摄像头数量从传统2–3颗跃升至12颗以上，前视8M高像素成为主流；• 联创电子在车载ADAS镜头全球份额约12%，是国内车载光学龙头。2️⃣ 深度绑定特斯拉FSD，锁定行业核心增量，联创电子已嵌入特斯拉自动驾驶体系：• HW4.0平台主供应商，Model Y单车12颗镜头独家供货，新增Cybertruck车型；• Optimus人形机器人视觉模组独家供应商，从车到机器人共享同一套视觉体系；• 特斯拉FSD迭代推动高可靠性镜头需求爆发，联创通过模造玻璃工艺（全球产能占比35%）构建技术壁垒。3️⃣ 自动驾驶规模化，驱动业绩长期成长。2025年H1，联创车载镜头营收同比增105.45%，车载模组增15.37%。行业三大趋势明确：1. 量价齐升：L2+/L3渗透率快速提升，欧盟法规强制ADAS配置；2. 全球化产能：墨西哥工厂已投产，越南工厂试产，服务北美及亚太客户；3. 技术升级：联创研发1500万像素镜头，超前卡位下一代需求。4️⃣ 从车载到机器人，打开更大空间，物理AI的边界正从车扩展至全场景智能终端：• 人形机器人：Optimus量产将复制车载光学增长逻辑；• 工业/无人机：运动相机、警用监控等高端镜头全球市占率领先；• AR/VR：微透镜阵列技术已实现0.5mm×0.5mm内窥镜模组。总结：联创电子不仅是光学公司，更是物理AI时代感知基础设施的核心提供者。随着自动驾驶向L3/L4跃迁，公司有望从车载龙头升级为多场景视觉平台，长期空间持续打开。