在港股上市尚不足一月之际，被誉为“国货高端美妆第一股”的毛戈平（1318.HK）便迎来了控股股东及核心高管的集体减持。1月6日，公司公告显示，包括创始人毛戈平及其家族成员在内的六位执行董事计划在未来六个月内通过大宗交易方式减持不超过1720万股H股，占公司总股本的3.51%。按当日股价计算，此次减持最高可套现约14.1亿港元。

值得注意的是，参与此次减持的六位执行董事中，除总裁宋虹佺外，其余五人均为毛戈平的亲属。具体而言，汪立群为毛戈平的妻子，毛霓萍和毛慧萍是其姐姐，汪立华是其妻弟。公司表示，此次减持原因系个人财务需求，资金将用于美妆产业链投资和个人生活改善。尽管如此，市场对此仍存在质疑声音。

截至2025年6月底，这六位执行董事合计持有公司73.09%的股份，其中毛戈平夫妇持股比例达46.73%。若将两年分红与本次套现金额合并计算，毛氏家族已从公司获得超过20亿元的资金回报。然而，减持计划并未对股价造成明显冲击，1月7日股价逆势上涨7.26%，收于87.95港元，总市值达431.12亿港元。

毛戈平公司的上市历程可谓曲折。自2016年首次提交A股IPO申请以来，经历了四次尝试，历时八年之久。最终于2024年12月成功登陆港股，成为当年港股“冻资王”。公司由化妆师毛戈平于2000年创立，旗下拥有MAOGEPING与至爱终生两大品牌，业务涵盖化妆品、培训及产品开发等。截至2025年6月底，公司在全国120个城市设有405个自营专柜，配备超过3100名专业顾问，并已入驻天猫、抖音、京东等主流电商平台。

业绩方面，毛戈平表现亮眼。2025年上半年，公司实现营业收入25.88亿元，同比增长31.3%；净利润6.7亿元，同比增长36.1%；毛利率高达84.2%，远超行业平均水平。2024年全年营收达38.85亿元，净利润8.81亿元，均同比增长超30%。尽管有减持计划，但公司股价未受明显影响，市场分析认为，这主要得益于公司强劲的业绩支撑。

此次减持事件也引发了对国货美妆行业高端化发展的讨论。毕马威报告显示，国内美妆企业呈现“高进入率、高淘汰率”特点，成立不足三年的企业数量超过3.9万家，而成立10年以上的企业仅占12.6%。与国际巨头相比，国货品牌在技术积累和消费者心智方面仍有差距。然而，高端化已成为行业重要趋势，数据显示，2025年“双十一”期间，1000元以上高端美妆产品销售额增速达531.6%，显著高于大众价格带产品。

毛戈平的成功案例为国货美妆品牌提供了有益借鉴，但其创始人家族的减持行为也引发了对企业长期稳定性的担忧。在激烈的市场竞争中，如何在保持高端定位的同时持续提升技术实力和品牌影响力，仍是国货美妆面临的重大课题。

（作者李强）