2026年元旦那天，段永平突然晒出一个小账户的持仓成绩单：2011年11月花180万美元买的苹果股票，拿着14年没怎么动，赚了3392万美元，总回报率高达1881.8%，年化收益率大约24%。这笔钱对他来说只是小打小闹，他的大头持仓里，苹果占了八九十亿美元规模，而且A股里他最离不开的就是茅台。 段永平从做步步高、OPPO、vivo这些实业起家，转到投资后从来不靠运气瞎碰。他挑股票就死盯三条铁规矩：公司得有别人抢不走的硬实力、生意模式必须一眼看懂怎么赚钱、管理层得靠谱把股东当自己人。 得有真本事护着生意。苹果为什么让他拿这么久？因为用户一用就离不开，品牌和技术都让后来者追不上，毛利率常年40%以上，竞争对手想赶超基本没戏。茅台也一样，高端白酒一提就想到它，稀缺性加品牌认知，毛利率90%多，稳得一批。反过来，有些行业龙头光靠价格战，别人更便宜就完蛋，根本没护城河。 看不懂的生意坚决不碰。段永平常说，能讲清公司怎么赚大钱才行。比如苹果靠硬件加服务生态，茅台靠高端白酒的品牌稀缺，腾讯靠社交带游戏广告，这些逻辑简单明了，容易判断未来还能不能持续赚钱。那些跨界乱搞、业务乱七八糟的公司，哪怕再热门，他也碰都不碰。 第三，管理层得靠谱。诚信、专注主业、舍得分钱给股东，这三点缺一不可。苹果专注用户需求，常年回购股票；茅台搞防伪技术稳品牌，也坚持分红。管理层要是短视贪婪，早晚把公司搞砸。 段永平的投资从来高度集中，前几大持仓占八成以上，买了就长期拿着。数据上普通人炒股平均持股时间才一个月左右，频繁进出光手续费就吃掉不少利润，而他这种耐心陪好公司成长，才是真正赚大钱的路子。 ，股市不是赌运气的地方，找对有护城河、赚钱逻辑清楚、管理层靠谱的好生意，慢慢拿着，时间自然会给出回报