A股降温！ 本次回调，是监管、国际环境与市场情绪的三重共振。 国内监管精准出手，融资保证金比例提至100%降杠杆，叠加对商业航天等题材密集问询，挤压炒作泡沫。 海外方面，中东地缘紧张推升油价，美股因政策不确定性回调，引发全球避险情绪蔓延。 市场分化显著，商业航天、AI概念等高杠杆题材退潮，而石油石化、医药、银行等防御性板块获资金青睐。 值得注意的是，两市成交额逼近4万亿，北向资金逆势净流入，显示资金未离场仅在调仓。 监管降温绝非牛市终结，而是慢牛校准。当下应摒弃纯题材炒作，紧盯有业绩支撑的低估值、顺周期和硬核科技标的，把握结构性高低切换机会。