2026年初，昔日的“光伏第一股”亿晶光电拉响退市警报，预计2025年末净资产为负，负债超50亿。其崩盘主因并非行业周期，而是在 N型替代P型 的关键技术革命中转型迟缓，旧产能沦为负资产。 此事标志光伏 “草莽时代”终结，行业进入硬核存量博弈。未来仅两类企业能存活：拥有充沛现金流的“耐力型”玩家，或掌握TOPCon、HJT、钙钛矿等硬科技的“引领型”公司（如隆基、天合）。 对普通人的启示深刻：投资需穿透财报，警惕“技术落后+债务高企”的双杀陷阱；从业应选择技术领先的平台；社会应鼓励价值创新而非规模内卷。亿晶光电的教训在于：在技术驱动的时代，任何企业都无“免死金牌”，唯有持续创新才是生存之本。晶合光电 晶明科技 光伏退市 晶凯半导体 隆基光电 光伏硅晶片 晶澳光伏
